近期交易体会

盛达期货

近期行情波动剧烈，3月以来交易难做，有一些小感想，到底是绝对价格方向上判断出现了问题，还是在资金管理上没有很好应对高波动率？回过头来看，前期无论是研究员推荐的还是自己判断的策略，都没有大问题，但是最后并没有赚到钱。

交易说实话并不难，但是需要克服自身的“人性的弱点”，和另一个自己做对手盘。首先是敢于去拥抱风险，只有参与到市场中才会有赚钱的机会，否则纯研究并不能带来实质性的进步。这也就说明为什么市场中大部分研究员，最终并没有靠交易赚钱，领工资讲课出书收取佣金是大部分常规业态，成为大佬的也寥寥无几。往往研究员的口头禅便是“正如我前期所料……”，看对了但未必真的能赚到钱。研究有问题吗？未必。那是什么出了问题？

第一是波动。研究员看多看空，只给一个方向，最多加上点位，但是在杠杆市场中，A点到B点并不是直线前进。往往在先反向的回撤中已经将头寸止损，或者中途反复波动自我怀疑离场。这一季度中最明显的就是PP-MA扩大和沥青-原油缩小，前者从1月开始从1500的价差到2月初最低480附近，如果在800开始入场看扩大至1300，即6.5%的收益，也需要抗住4%回撤，盈亏收益不对等。更不用说后者，比价回撤接近30%-40%，即便未来走出理想行情，在实际操作中早已被止损，加了杠杆的已经爆仓。那么，我们要尽量右侧交易，等待显性指标变化后入场，是否会更加合适？

第二是纪律。研究员和交易员的区别在于，交易员会指定严格的出入场方案，即“plan your trade, trade your plan”，不过往往知易行难。能否严格按照自己的交易纪律执行，还是在盘中“灵机一动”？尤其在止损的时候抱有侥幸心理，犹豫不决，不断降低止损底线，最后抄底抄在半山腰，小止损变成大单边。这需要培养自己的纪律，开仓平仓加仓减仓做事前计划，然后严格执行。

第三是资金管理。盈利=盈亏比*胜率*仓位。研究员提供方案，但是交易员需要学会排名布阵，将评级较高的策略运用合适的衍生品工具发挥出最大的威力，反之亦然。即便最优秀的研究员胜率达到九成，但如果在一成的错误头寸上下了重注，九成正确头寸上轻仓尝试，最后结局也不会令人满意。

还有一些其他的想法，如果以后有机会可以再分享。最后就是一直自勉的几个词送给投资者，当然我自己也没有做得很好：

止损、轻仓、顺势、耐心、长线。

不败在己，可胜在敌。

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