俄罗斯希望价格反弹但不会投降，价格战降温短期无望，新冠疫情蔓延需求大降，油价延续下跌趋势——盛达期货原油周报20200323

原创 SDFutures 盛达期货

一、短评基本面

二、周度行情解读及预判

本周国际原油期货价格美原油WTI主力合约延续下跌走势，降幅达29%，为1991年美伊海湾战争开始以来的最大单周跌幅。供给侧方面，随着越来越多的产油国加入增产价格战行列，现阶段以及今年一二季度，国际原油市场将不可避免地出现库存大量累积，如果沙、俄、美三方不尽快坐在谈判上，未来国际原油基本面的疲弱到衰退对油价的影响是产油国在长期内都是无法承受的。需求侧方面，截至北京时间3月20日新冠疫情的最新数据，意大利累计确诊感染新冠病毒总人数为41035例；伊朗累计确诊18407例；西班牙累计确诊18077例；德国累计确诊15320例；美国累计新冠肺炎确诊病例14340例；法国累计确诊新冠肺炎病例10995例；韩国累计确诊8652例；瑞士累计确诊4222例；英国累计确诊3269例。全球已有43个国家进入紧急状态，全球累计新冠肺炎死亡病例超过1万例，达到10030例。我们要强调的是，新冠疫情对全球经济带来的负面影响正在加剧。据荷兰合作银行的预测，该行已将新冠肺炎疫情基本预测改成了大流行情景，现在预计几乎所有的G10成员国都将陷入衰退，预计2020年全球经济增长将放缓至0.7%，低于欧美国家的新冠状危机爆发前的2.9%。新冠疫情对国际原油需求侧的重压将在中长期内持续存在，裂解价差方面，继美国汽油裂解价差跌入负值区间后，亚洲和欧洲的汽油裂解价差也均已跌入负值区间。

自今年2月11日《时间周期下新冠疫情对油价的影响逻辑梳理与展望》专题报告开始，我们就指出自今年年初爆发至今的全球各大原油进口国因公共安全事件影响共同造成的原油需求“塌方式”衰退，在国际主要现货原油溢价大幅回落和主要基准原油期现结构转变的大前提下，原油市场已完全进入熊市市场。当时我们就通过基本面研判得出美原油WTI要跌破50美元/桶，半个月后，国际油价开始全线下跌。同时我们在一季度的全系列原油报告中，也反复强调：切忌急入抄底。做空策略都已取得了非常不错的收益。在国际油价大跌后，市场陷入普遍性恐慌之际，我们在3月10日《原油基本面近乎崩溃，国际油价将继续二次探底》的策略报告中指出油价将会继续下跌趋势，再次提前市场价格警示。此外，盛达原油研究依托服务山东大型炼厂的专业积淀，提出适用于产业客户的沥青期现套利也取得了非常不错的回馈。下周的国际油价走势，在原油供需基本面并未出现根本性改变的大前提下，即在完全熊市的原油市场，操作上仍然要以空头为主。地缘政治方面，如我们之前的分析，伊朗的疫情还是非常严重，未来还是相当不乐观，站在人道主义立场，美国能取消对其的制裁最好，如果不能，我们目前最大的担心就是两个航母战斗群是否可以应对中东地区的突发事件。如果没有意外突发性的地缘政治事件，基于基本面判断，我们预计美原油WTI将在近期跌破20美元/桶。

三、周度原油数据

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