产油国“神仙打架”，油价波动短期难料，做好风控，等待“柳暗花明”

原创 SDFutures 盛达期货

作者：孙平

从业资格号：F3065230

国际原油期货价格本周一跳空低开逾10美元，创下近三十年来最大跌幅，因上周五备受原油市场期待的OPEC+减产会议无果而终，以及上周末沙特单方面下调其原油出口官价，开启产油国间价格战。此外，沙特本周宣布在四月将其原油产量大幅提升至1300万桶/日（沙特二月份原油产量是970万桶/天），产油国间降价增产大战即将全面开启！

一、国际油价大跌以“价格战”拉开序幕

沙特国家石油公司在上周六晚的一份声明中表示：其阿拉伯轻质原油在4月份对亚洲的出口价格下调3.10美元，比3月份的阿曼/迪拜平均油价低了6美元/桶；该公司将4月份对美国的阿拉伯轻质原油的OSP价格下调3.75美元。

本周开始，其它产油国也陆续下调其原油售价，俄罗斯将其ESPO管道混合原油的价格较阿曼迪拜原油现货溢价降至0.25-1美元/桶，为过去10年来最低水平。此外，伊拉克、科威特等产油国均跟随沙特也降低其石油销售价格。

二、除升级价格战，产油国也竞相开启增产战

为了争夺市场份额，现在的原油市场产油国间除了进行价格战，也即将开启增产战：3月10日，俄罗斯油长诺瓦克在接受采访时表示，俄罗斯短期内可以每日增产原油20万至30万桶，未来可以每日增产50万桶。

OPEC第二大产油国伊拉克：伊拉克国家石油销售公司SOMO计划在4月份增加出口，通过巴士拉港和土耳其管道出口的石油将增至至少360万桶/日，最高可达370万桶/日。根据油轮追踪，SOMO在3月份的销量为344万桶/日。

三、“神仙打架”模式下的原油市场，油价波动短期难料，投资者需做好风控，“活着才是硬道理”

现在的原油市场，我们认为价格走势全靠短期的市场消息驱动，沙特、俄罗斯、美国三方任何一方的消息都有可能会使油价陷入短期的剧烈波动，我们再次建议投资者一定要做好风险控制措施，包括资金、仓位等。之前的整个研究逻辑也需全部推导重建，实时关注市场和各类消息。

此外，本周的上海原油期货价格与外盘价格走势也明显分化，内外盘套利也一度盛传，但需考虑到内盘国内原油的流动性（交易、持仓量），交易时间限制等诸因素，切莫“被套”。

内盘原油的问题现在较多，当然随着未来交易机制的完善，INE原油也必将成为一个国际化品种。就拿本周的行情来讲，外盘原油的剧烈波动使得国内原油早盘开盘即跌停，几十手的成交量也只能是看到“纸面富贵”。

四、切莫急着抄底

我们已经连续无数次强调不要急着去“抄底”，建议炒底的已经不是专业方面的问题，而是坏！

五、未来的油价走势

未来的价格走势，就不讲“中期看涨”、“两、三年后一定会到50”之类的了。现在的原油市场基本是靠消息驱动，截至周四的最新消息是：沙特方面否决了原定于下周召开的OPEC+临时会议，俄罗斯也表示称没有和沙特、美国主动进行沟通，现在就是这种局面。那难道会永远这样吗！总是会有谁先妥协的，到时就是机会。

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