东北涨山东落;期货压力大但支撑相对清晰——盛达期货玉米和淀粉周报20200309
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盛于理念,达于机会。致力于“最接地气”的商品研究,成熟的投研系统,完善的服务体系,让研究真正赋能变现。
一、国际市场
1、南美天气
3 月上半月美国中部和东部的气温高于历史平均水平,延续了过去几个月的暖冬趋势。美国南部地区继续降水活跃,影响田间作业。
南美天气预报继续不变,在巴西南部Santos 和
Paranagua
正在进行中的降水对田间作业略有阻碍,但未来
10
天降水会逐渐减少。阿根廷的温暖
/
干燥天气将持续到周末,下周降水机会开始增加,高压天气逐渐消退。
2、出口疲弱,外围压力促使美玉米价格继续下跌
USDA
:截至
2020
年
2
月
27
日当周,美国玉米出口检验量为
896,221
吨,前一周
912,922
吨。
2019
年
2
月
28
日当周,美国玉米出口检验量为
865,617
吨。本作物年度迄今,美国玉米出口检验量累计为
14,117,930
吨,上一年度同期
25,818,110
吨。
同比减少
1170
万吨,降幅
45.32%
。
截至2月
27
日当周,美国
2019-20
年度玉米出口净销售
769,200
吨,
2020-21
年度出口净销售
100,000
吨。当周,美国
2019-20
年度玉米出口装船
884,600
吨。
截止到2月
28
日当周,乙醇平均每天生产
107.9
万桶,周环比上涨
2.37%
,年同比上涨
5.37%
。乙醇库存量
2496.4
万桶,周环比上涨
1%
,年同比上涨
2.9%
。
由于新冠病毒疫情影响中国春播,美国预计中国将采购更多的美国玉米和DDG’
s
。
原油回撤,乙醇需求疲软,玉米期货走低。
二、国内市场
1、主产区玉米收购量同比下降;东北局部有抢粮迹象;山东卖压继续
截至
2
月
29
日,黑龙江、山东等
11
个主产区累计收购玉米
6,683
万吨,同比减少
600
万吨。
11
月
5
日至
2
月
29
日小计
24
个收购期玉米收购量
6212
万吨同比降
71
万吨。各个微信群,东北贸易商反馈,东北余粮并不充裕;
甚至部分区域出现抢粮迹象
。现在不仅不是担忧春季卖压而是担忧反季节的供给不充裕问题了?
截至
3
月
1
日,农户售粮进度,东北
64%
,同比慢
9
个百分点;华北
58%
,同比慢
7
个百分点。
2、东北继续涨;华北尤其是山东先落,但是预计卖压很快结束
玉米市场企业复工复产增加,部分中储粮直属库也入市收购,市场采购情绪较高,贸易商以及用粮企业积极提价收购,带动北方港口和东北产区价格全线上扬。
东北:轮换销售之后,各地轮入收购情况增多,基层粮源逐步减少,中储粮提价收购新粮对市场心态形成支撑,大型深加工企业也陆续复工,对粮源需求较为迫切。本周玉米价格涨势显著,贸易商、深加工竞相提价收购推波助澜。周内东北地区一波大范围降雪天气对上涨行情再度形成支撑,深加工企业玉米收购价格稳中调涨。
华北:降水天气影响基层物流及上量,叠加东北粮源入关贸易利润倒挂,深加工企业厂门到货下滑至阶段低点,加工企业陆续复工复产加工,深加工企业库存偏低,对玉米需求持续回升,企业收购价格随之调涨。天气转晴,厂门到货车辆底部回升连续5日增加,企业挂牌价格随之下调,以山东为首的深加工企业玉米收购价格较
3
月
2
日阶段高点降幅
6-40
元
/
吨不等。
南方销区:随粮食运输渐畅通,除北方粮源外部分西北粮源均开始供给销区市场,叠加进口谷物持续到货,销区市场粮源供给充足。疫情影响饲养企业下游需求待恢复,下游饲料企业观望心理依旧偏浓,短期补库意愿不强,市场走货缓慢。
港口:成本支撑本周南北港口稳中有涨,但利润持续倒挂,终端需求疲弱走货不畅,高报低走促成交现象普遍。受中储粮直属库大幅上调收购价格的提振,东北产地价格走高,北方港口到港成本上扬,贸易商报价跟随上涨。
南方港口库存维持充裕,受北方港口价格偏强支撑,港口价格有所上涨。
3、北港到货量增价涨;南港库存恢复价格有涨
2
月
28
日,北方四港玉米库存
183
万吨,环比增
4.8
万吨;下海量
37
万吨。
3
月
6
日,广东港口内贸玉米库存
62.4
万吨。外贸玉米库存
13
万吨。广东港口玉米行情维持坚挺。受近期北港收购价上涨推动,加之期货价格上涨提振及南北发运倒挂等支撑,贸易商报价心态明显增强;现货采购维持清淡。
目前,南北港价差在
90
元
/
吨。理论上进口美国玉米理论利润
-169
元
/
吨。
4、活猪、猪肉、牛羊肉、生鲜乳价格下降,白条鸡价格持平;湖北野猪染非洲猪瘟疫情
2月份第
4
周,活猪、猪肉、牛羊肉、生鲜乳价格下降,白条鸡价格持平,活鸡、鸡蛋、配合饲料价格上涨。
3
月
3
日,湖北省神农架林区发生野猪非洲猪瘟疫情。
生猪价格。全国活猪平均价格37.00元
/
公斤,环比下降
1.4%
,同比上涨
191.8%
。全国猪肉平均价格
59.21
元
/
公斤,环比下降
0.7%
,同比上涨
164.8%
。全国仔猪平均价格
84.07
元
/
公斤,环比上涨
2.3%
,同比上涨
241.6%
。
鸡蛋价格。河北、辽宁等10个主产省份鸡蛋平均价格
7.07
元
/
公斤,环比上涨
0.4%
,同比下降
0.8%
。全国活鸡平均价格
20.00
元
/
公斤,环比上涨
3.4%
,同比上涨
2.4%
;白条鸡平均价格
22.97
元
/
公斤,与前一周持平,同比上涨
14.4%
。商品代蛋雏鸡平均价格
3.99
元
/
只,环比上涨
0.8%
,同比上涨
15.0%
;商品代肉雏鸡平均价格
3.81
元
/
只,环比上涨
16.9%
,同比下降
12.8%
。
牛羊价格。全国牛肉平均价格85.33元
/
公斤,环比下降
0.4%
,同比上涨
23.1%
。全国羊肉平均价格
81.79
元
/
公斤,环比下降
0.8%
,同比上涨
16.8%
。
生鲜乳价格。内蒙古、河北等10个奶牛主产省(区)生鲜乳平均价格
3.77
元
/
公斤,环比下降
1.8%
,同比上涨
4.4%
。
饲料价格。育肥猪配合饲料平均价格3.13元
/
公斤,环比上涨
0.3%
,同比上涨
3.6%
;肉鸡配合饲料平均价格
3.21
元
/
公斤,与前一周持平,同比上涨
3.2%
;蛋鸡配合饲料平均价格
2.93
元
/
公斤,环比上涨
0.3%
,同比上涨
2.8%
。
5、开工率、库存继续走高;淀粉价格有所下跌,因成本高企淀粉挺价意愿较强
本周,3月
4
日,黑龙江绥化加工企业玉米淀粉出厂价
2230
~
2250
元
/
吨,周环比下降
20
元
/
吨;山东
滨州出厂价2350元
/
吨,周环比下降
20
元
/
吨;河北邢台出厂价
2330
~
2350
元
/
吨,周环比下降
20
元/吨。
本周,开工率恢复性增加后,供应逐步恢复,蛋白粉、胚芽粕价格明显回落,纤维小幅走弱。
本周,成本增加主产品和副产品价格回落,行业理论利润回落;
山东、黑、吉理论利润已转负
。
本周,东北大中型企业开工率为58%,周环比提高
1
个百分点,比春节前下降
25
个百分点;华北开工率为
62%
,周环比提高
17
个百分点,比春节前下降
13
个百分点。
本周60家企业行业库存达
98.6
万吨,较上周增
2.3%
,较上月同期增
35.35%
;较上年同期增
16.48%
。据天下粮仓网
82
家调查数据:玉米淀粉企业淀粉库存总量达
101.25
万吨,较上周增
2.47%
,较上月同期增
33.58%
;较上年同期增
9.76%
。淀粉糖行业库存明显高于去年和前年同期。
库存高企有压力、成本端高企有支撑;预计淀粉现货价格仍将偏弱一段时期来消化库存。
6、阶段性需求回落,玉米酒精价格继续回落;DDGS有望偏强
本周,随着疫情逐步得到控制+行业开工率高企,玉米酒精价格继续有所回落。
本周,国产DDGS价格涨跌互现。国内高脂
DDGS
主流价格
1750-1800
元
/
吨,部分较上周涨跌互现
20-60
元
/
吨;低脂
DDGS
主流
1650-1700
元
/
吨,个别较上周波动
50-60
元
/
吨。本周,行业开工率小幅回落。
预计玉米酒精价格一段时期内将继续弱势运行!豆粕挺住+库存回落,国产
DDGS
价格有望偏强。
7、东北所谓春季卖压难现、山东卖压或将很快结束;期货仍受制于大环境,但底部支撑清晰
本周,东北深加工涨价,山东落价。
山东卖压或将很快结束。
越来越多的东北贸易商称,还未开收,当地余粮已经不多。这或许也是东北深加工上调价格的原因之一。
并且,
各种政策性支持加码
+
养猪利润相对丰厚
+
疫情迫使部分农民工留家而非返城打工,个人觉得后期养猪恢复的速度和程度将超出市场想象!
05玉米仍受压于年线。
05
玉米合约在
1900
左右支撑目前仍有效。
05和
09
淀粉也受压于年线。
09、
2101
玉米年线支撑良好。
09
合约在
1950
一线找到支撑。
国外新增疫情的不断出现,或会增加全球经济增速的担忧。期货价格或仍将面对大的利空氛围的压力。
淀粉虽然行业库存高企,但行业没有太多杀价的欲望;千万不能仅仅看一个数据就凿空淀粉。
危机危机—市场机会还是存在的
从基本面角度,玉米未来仍可期:
1、深加工需求中的靓点或许来自于淀粉制作医药、饮料需求、玉米制作消毒酒精需求。
2、玉米饲用需求增加有新驱动。饲用需求或有超预期的(速度和幅度)恢复。
因担忧城市的疫情,很多农民工不愿意返城打工,且2019年留在家乡从事畜牧养殖的亲友中有着暴利传说。目前可以说是热情空前高涨。据行业反馈:最近咨询要转到养猪业的人持续增加。不过,仔猪是一猪难求。目前猪场
30
斤的仔猪,基本上没有低于
1500
的了。散户
20
斤的小猪,多在
1200
以上。保本成本再度向
10
元靠拢。
本次暴跌或许有点类似系统性风险的感觉。谨记,这样的背景下,玉米期货下跌应该持续时间很短,或许仅仅只有2—
3
天。一旦出现下影线较长的情况,
09
或者
01
合约大概率见底。
疫苗的消息或许会在各种媒体的宣传下,利于养猪信心的恢复。
因此,本次回调或许短期下跌到位后,
09
或者
2101
合约投资价值凸现。目前,
09
玉米合约年线位于
1938
元
/
吨左右(
年线支撑不断悄然抬升
)。
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