东北现货略有回暖迹象;期货在资金推动下上涨——盛达期货玉米和淀粉季报20191230
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老孟侃米粉
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盛于理念,达于机会。致力于“最接地气”的商品研究,成熟的投研系统,完善的服务体系,让研究真正赋能变现。
一、国际市场
1、南美天气
未来两周巴西北部的夏季作物带天气良好,而南部相对干燥,该地下一场降水机会将是12 月
31
日
- 1
月
1
日左右,但预计覆盖率仅
40-50%
,而且未来
7
天持续摄氏
32
度以上高温。阿根廷的预测和昨日变化相比变化不大,本周末至下周有降水发生可改善土壤湿度,覆盖范围
80-90%
,累计雨量
25
毫米以上,局部可超过
75
毫米,这场降水可解除阿根廷南部旱情。
2、美麦、美豆带动美玉米上行
USDA:截至
2019
年
12
月
19
日当周,美国玉米出口检验量为
387,188
吨,前一周
699,673
吨。
2018
年
12
月
20
日当周,美国玉米出口检验量为
1,014,931
吨。本作物年度迄今,美国玉米出口检验量累计为
7,627,222
吨,上一年度同期
17,019,797
吨。。
同比减少
939
万吨,降幅
55.19%
。
玉米周出口检验量387,188吨,交易商预期
500,000-700,000
吨。
截止到11月
15
日当周,乙醇平均每天生产
108.3
万桶,周环比上涨
1.79%
。当周乙醇库存降至
2146.9
万桶,低于上周的
2178.8
万桶。
中美贸易协定计划于1月正式签署,提振玉米和
DDG
市场。周五美麦带动美玉米再走一波。
二、国内市场
1、主产区玉米收购量同比减幅下降,收购心态有所好转;
农户有序销售
截至12月
20
日,黑龙江、山东等
11
个主产区累计收购玉米
3,259
万吨,同比减少
399
万吨。
11月
5
日至
12
月
20
日小计
10
个收购期玉米收购量
2788
万吨同比增
230
万吨。差距在第一个
5
日收购期,
471
万吨同比少
529
万吨,也即初期市场收购心态谨慎,近期实际上在悄然好转。
截至12月
22
日,农户售粮进度,东北
33%
,同比持平;华北
37%
,同比落后
1
个百分点。
2、东北烘干塔收购开始增加;
山东涨跌互现略偏强
东北:因汽运费上涨以及煤炭等物资外运导致运力紧张,部分地区玉米外销进度不及常年同期。部分企业开始新陈掺兑使用。饲企玉米多维持安全生产库存为主,中长期建库尚未大规模启动。近日玉米价格迎来反弹。包括国储库以及重点加工企业在内的玉米收购价格上调10-40元
/
吨不等,售粮进程稳步推进,优质粮源主产地加工企业留粮意愿较前期有所提升,建库存意愿有所抬升,为市场心态形成提振。
华北:雾霾天气自北向南逐渐减弱消散,各企业收购涨跌互现。近期玉米上量一般,东北粮源流入量小幅减少,有较强收购需求,但随着天气好转、物流畅通,粮源流入加快,节前售粮压力仍存,收购价格震荡调整为主。
南方销区:春节临近,饲料企业进出传统的备货阶段。受非洲猪瘟疫情影响,饲企心态一直保持谨慎观望,市场粮源充裕,需求维持低迷,贸易走货存阻碍,交投较为清淡。预计节前15天暂停签订合同,逐步进入尾声。
南北港口
:
降雪天气影响,物流运输受到影响,北方港口集港量偏低,天气好转后集港量再度回升。下旬南北港口玉米价格再度进入倒挂状态,并且港口库存同比偏低,发运量有所降低。
南方港口饲料企业仍保持一定观望心理,以随用随买为主。南方销区饲料企业建库订货意愿不强,其中小型饲企库存水平在安全线下,以随采随用为主,贸易商采购心态较为谨慎。
3、南北港库存虽有所恢复仍远低于往年同期;
价格仍弱势
12月
20
日,北方四港玉米库存
199.3
万吨,较上周增
5.4
万吨。集港量
39.9
万吨。
12
月
27
日,广东港口内贸玉米库存
33.2
万吨。外贸玉米库存
18
万吨。南北港库存虽有所恢复仍远低于往年同期。
目前,南北港价差在10元
/
吨。理论上进口美国玉米理论利润
-305
元
/
吨。剔除关税到港成本
1830
元
/
吨。
4、生猪、禽类产品、生鲜乳、育肥猪配合饲料价格下降;
本周四川新增1例疫情
12月份第
3
周,生猪、禽类产品、生鲜乳、育肥猪配合饲料价格下降,羊肉价格上涨,牛肉、肉鸡配合饲料、蛋鸡配合饲料价格稳定。本周四川省叙永县新增
1
例疫情。
生猪价格。全国活猪平均价格33.29元
/
公斤,环比下降
0.3%
,同比上涨
138.5%
。全国猪肉平均价格
50.99
元
/
公斤,环比下降
0.4%
,同比上涨
115.1%
。全国仔猪平均价格
75.26
元
/
公斤,环比下降
0.4%
,同比上涨
233.2%
。
鸡蛋价格。河北、辽宁等10个主产省份鸡蛋平均价格
9.56
元
/
公斤,环比下降
3.3%
,同比上涨
9.5%
。全国活鸡平均价格
23.81
元
/
公斤,环比下降
1.4%
,同比上涨
19.8%
;白条鸡平均价格
25.28
元
/
公斤,环比下降
0.9%
,同比上涨
24.3%
。商品代蛋雏鸡平均价格
5.19
元
/
只,环比下降
1.3%
,同比上涨
50.9%
;商品代肉雏鸡平均价格
5.44
元
/
只,环比下降
3.2%
,同比上涨
37.4%
。
牛羊价格。全国牛肉平均价格82.18元
/
公斤,环比持平,同比上涨
20.5%
。全国羊肉平均价格
79.99
元
/
公斤,环比上涨
0.2%
,同比上涨
17.6%
。生鲜乳价格。内蒙古、河北等
10
个奶牛主产省(区)生鲜乳平均价格
3.82
元
/
公斤,环比下降
0.5%
,同比上涨
6.4%
。
饲料价格。育肥猪配合饲料平均价格3.07元
/
公斤,环比下降
0.3%
,同比价格持平;肉鸡配合饲料平均价格
3.18
元
/
公斤,与上周价格持平,同比上涨
0.6%
;蛋鸡配合饲料平均价格
2.90
元
/
公斤,与上周价格持平,同比上涨
0.3%
。
5、开工率高企、利润相当不错、淀粉库存略增;
玉米淀粉稳中略弱
本周,黑龙江绥化加工企业玉米淀粉出厂价2250元
/
吨,吉林长春
2300
~
2320
元
/
吨,辽宁铁岭
2370
元
/
吨,山东滨州
2440
~
2450
元
/
吨,周环比均持平;河北邢台
2360
~
2380
元
/
吨,周环比下降
20
元
/
吨。近期,副产品价格,蛋白粉强胚芽弱纤维稳。
本周,长春淀粉企业理论盈利为
129
元,周环比降
10
元;山东滨州
46
元
/
吨,周环比降
11
元。
本周,东北大中型企业开工率为 83%,周环比持平,同比下降
2
个百分点;华北开工率为
78%
,周环比持平,同比下降
2
个百分点。
本周60家企业行业库存达
52.96
万吨,较上周增
1.75%
,较上月同期降
10.16%
。据天下粮仓网
82
家调查数据:玉米淀粉企业淀粉库存总量达
55.29
万吨,较上周增
2.16%
,较上月同期降
10.74%
,较上年同期降
9.2%
。
利润不错、开工率高库存同比下降,说明目前供求并不像市场预期的一样悲观;原料成本走弱、开工率高且利润不错,构成压力,预计短期走势预计仍偏弱但没有大的下跌空间。
6、玉米酒精涨跌互现;
国产DDGS稳中有涨
本周,12月
26
日,黑龙江肇东玉米酒精(普级,含税价)出厂
4950
元
/
吨,周环比持平;吉林四平
5000
元
/
吨,周环比上涨
100
元
/
吨;山东潍坊
5500
元
/
吨,周环比持平;河南南阳
5300
元
/
吨,周环比下降
50
元
/
吨。。
12月
26
日,黑龙江肇东
DDGS
(蛋白含量
26%
,脂肪含量
10%
)出厂
1660
元
/
吨,周环比上涨
10
元
/
吨;吉林四平
1730
元
/
吨,周环比持平;山东潍坊
1950
元
/
吨,周环比上涨
20
元
/
吨;河南焦作
1850
元
/
吨,周环比持平。
本周,东北酒精企业开工率89%,周环比持平,同比提高
15
个百分点;华北酒精企业开工率
53%
,周环比持平,同比下降
3
个百分点。利润继续好转。
下游需求有所增加导致玉米酒精价格回暖;未来两周价格稳中偏强的可能性更高。
市场继续关注中美贸易谈判向好会否带来DDGS进口大增。
7、玉米淀粉出口猛增、淀粉糖出口相对平稳、木薯淀粉进口大增
2019年
11
月,我国出口玉米淀粉
68,310
吨,同比猛增
38.57%
,环比降
11.89%
。若按照全年平均每月出口
5.79
万吨左右推算,预计
2019
年全年出口玉米淀粉在
69.57
万吨,较上年增
34%
;若按照
19
年
1-11
月同比小计增幅
34.12%
推算,则
2019
年全年玉米淀粉总出口量则在
69.63
万吨。国内产能大增后,下游难以消耗,迫使行业增加出口力度;并且出口退税政策也起到很大的助力。
2019年
11
月,我国出口果糖、葡萄糖、其他固体糖
21,693
、
62,007
、
42,641
吨,小计出口淀粉糖
12.6
万吨,环比降
5.34%
,同比降
8.84%
。若按照全年平均每月出口
12.6
万吨左右推算,预计
2019
年全年出口淀粉糖在
151.4
万吨左右,较上年降
0.66%
;若按照
19
年
1-11
月果糖、葡萄糖、其他固体糖出口同比小计增幅
-26.24%
、
7.92%
、
4.97%
推算,则
2019
年全年淀粉糖总出口量则在
152.4
万吨,同比略增
0.02%
。果糖出口受限于菲律宾政策,仍限制淀粉糖总体出口情况。在目前的价格水准,东南亚市场能容纳的淀粉糖增长空间已经相对很有限。
2019年
11
月,我国进口木薯淀粉
17.85
万吨,同比降
9.6 %
,环比增
15.72%
。若按照前
11
个月月均进口量
19.4
万吨推算,则
2019
年木薯淀粉总进口量在
233
万吨,增幅
16.07%
。
8、玉米及替代品进口总量仍处于减速通道;
明年元月协议后的进口细节备受瞩目
海关数据显示:2019年
11
月我国进口玉米
9.8
万吨、进口高粱
6.2
万吨、进口大麦
41
万吨、
DDGS 2.2
万吨、进口木薯
13.2
万吨。
19/20
年度的前两个月,中国玉米及替代品进口
167.5
万吨,这样推算全年大致在
1005
万吨,同比下降
29.17%
。中国政府已正式公布明年玉米进口配额仍为
720
万吨,因价差增大,国内预期
720
万吨配额有望全部执行;预计玉米及替代品进口仍受限。市场仍关注谈判后的替代品进口情况,并且已经有后期替代品进口大增的预期。
9、现货压力中感受一丝暖意;
期货资金入场推动远月价格上扬
国家队(国储)、省队(省储)、市队(市储)都开始收购轮换粮。其实政府还是担心农户卖粮难,在做实事。
近期,东北现货有回暖的迹象。据说,很多烘干塔开始收货了,甚至有一丝抢粮的味道。
山东涨跌互现,深加工均价大致在1950一线找到支撑。
市场仍担心替代品大幅进口的压力。已经朋友圈开始出现进口DDGS和高粱各
400
万吨的算法(
USDA12
月产量报告,高粱产量
908
万吨,
30.1%
用于出口)。
元月协议后的进口细节仍备受瞩目。
01、
05
合约仍运行于年线之下。
2009玉米合约
12
月
20
日白盘测试了
233
日年线
1917
的支撑。目前来看年线(牛熊转换线)支撑相当有效。
近期在多重利空(现货收获压力
+
新增疫情
+
协议后进口压力
+
担忧年后需求淡季叠加春季卖压)中;
资金推动期货
05
、
09
合约大涨。
个人觉得协议前在此位置盘整的可能性不低,等待靴子落地。
01和
05
、
09
淀粉均在年线之下运行;市场对玉米淀粉整体不看好。
玉米淀粉现货供求没有行业和资金原来预期的那么悲观;且玉米淀粉期货仍有盘子轻的特点,也即同期涨幅往往略高于玉米期货。因此,看好玉米和淀粉系的投资者,可把09合约淀粉作为多头配置,择机入场。
市场分歧依旧巨大:悲观的投资者,收获压力仍在、需求看不到靓点、查超载运费增加等利多都没顶住价格下跌;乐观的投资者,需求未来可期、收获压力中美谈拢都没把价格打下去。
其实,01合约会反映现货压力;
09
合约或许未来会更多展现预期。
05
合约略显尴尬,春季收获压力仍在、需求可期或难覆盖合约时间周期。
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