现货仍在上量;期货似有见底迹象——盛达期货玉米和淀粉周报20191209
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老孟侃米粉
盛达期货
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功能介绍
盛于理念,达于机会。致力于“最接地气”的商品研究,成熟的投研系统,完善的服务体系,让研究真正赋能变现。
一、国际市场
1、北美天气
目前降雪令北部平原的收割停止。天太冷地里的玉米不能干燥,收割的玉米权重偏低。阿根廷玉米播种率49%,较上周提高
2%
,
5
年均值
41%
;巴西玉米播种率
93%
。
2、美玉米价格依旧低位徘徊,市场期待下周月度供需报告或有利多
USDA:截至
2019
年
11
月
28
日当周,美国玉米出口检验量为
428,856
吨,前一周
615,968
吨。
2018
年
11
月
29
日当周,美国玉米出口检验量为
1,063,695
吨。本作物年度迄今,美国玉米出口检验量累计为
6,039,038
吨,上一年度同期
14,230,025
吨。
同比减少
819
万吨,降幅
57.56%
。
截止到2019年
12
月
1
日,美国
18
个玉米主产州的玉米收获进度为
89%
,上周
84%
,去年同期
97%
,过去五年均值
98%
。
截至11月
28
日当周,美国
2019-20
年度玉米出口净销售
546,100
吨,
2020-21
年度出口净销售
2,400
吨。当周,美国
2019-20
年度玉米出口装船
494,800
吨。
截止到11月
29
日当周,乙醇平均每天生产
106
万桶,周环比上涨
0.09%
,年同比下降
0.84%
。乙醇库存量
2063.9
万桶,周环比上涨
1.79%
,年同比下降
10.38%
。
美玉米至亚洲报价仍高于巴西,出口缺乏竞争力。美玉米价格低位徘徊
二、国内市场
1、主产区玉米收购量同比大减,主因收购动力弱而非惜售
截至11月
30
日,黑龙江、山东等
11
个主产区累计收购玉米
2,495
万吨,同比减少
606
万吨。
截至11月
24
日,农户售粮进度,东北
16%
,同比持平;华北
25%
,同比落后
1
个百分点。
2、周末仍在小幅降价,国储轮入对市场心态有一定的积极作用;
被迫或主动各类收购主体攒库存
东北:产地种植户卖粮进度明显加快,市场供给压力逐渐显现,不过东北国储出手叠加运输物流环节运费的全面上涨,节前下游备货的陆续开展,玉米价格的底部亦受支撑,阶段性震荡筑底行情延续。多地中央储备粮直属库陆续开库收购2019年产新玉米,对基层的购销心态有所支撑,受天气、物流、春节前变现等因素影响,基层种植户的惜售心态开始松动,基层售粮进度加快,市场有效流通粮源逐渐增加,供应压力逐步体现,现货行情稳中趋弱。基层粮源上量加快,但价格表现相对平稳。由于部分农户有变现需求加上无存储条件,且剩余售粮窗口不宽裕等,售粮心态较浓厚。新作上市压力存在,虽出现积极上涨概率较小,但其价格下行空间不大。
华北:前期市场价格上涨过快,贸易环节逐步启动,东北玉米的到货相对通畅,市场可流通粮源变多,市场供应充裕,加工企业到货量明显增加,收购价格偏弱运行。基层玉米脱粒上市销售持续进行,周边上量尚可,贸易收购也同步展开;随着本地粮源的持续上量,加上东北玉米陆续发运到货,企业厂门
到
货量充足,价格维持弱势运行。
南方销区:销区饲料企业采购心态仍然较为平稳,养殖企业多按需采购,补库意愿不强,观望心态较重。因市场到货不多,可售粮源偏少,贸易报价心态较强,对销区价格形成一定支撑。
南北港口
:
新玉米上市节奏的加快,北方港口集港增量,船期较少、港存趋紧状况突显,贸易商操作相对谨慎。
南方港口内贸玉米库存创新低、集装箱运费再度上调,但进口玉米到货供应市场,贸易报价心态受到抑制
3、北港集港量和库存在明显恢复中;
南港库存仍未有效累积
11月
22
日,北方四港玉米库存
137.9
万吨,较上周增
5.3
万吨。后期北港库存有望继续增加。
12
月
6
日,广东港口内贸玉米库存
8.7
万吨。外贸玉米库存
23.4
万吨。南港库存仍未有效恢复。
目前,南北港价差在110元
/
吨。理论上进口美国玉米理论利润
-220
元
/
吨。剔除关税到港成本
1752
元
/
吨。
4、生猪、鸡蛋、活鸡、白条鸡、商品代肉雏鸡、牛羊肉价格下降;
本周无新疫情
11月份第
4
周,生猪、鸡蛋、活鸡、白条鸡、商品代肉雏鸡、牛羊肉价格下降,商品代蛋雏鸡、生鲜乳价格上涨,玉米、配合饲料价格稳定。本周无新增疫情。
生猪价格。全国活猪平均价格32.26元
/
公斤,环比下降
2.5%
,同比上涨
134.1%
。全国猪肉平均价格
51.22
元
/
公斤,环比下降
3.4%
,同比上涨
118.0%
。全国仔猪平均价格
75.88
元
/
公斤,环比下降
1.2%
,同比上涨
232.5%
。
鸡蛋价格。河北、辽宁等10个主产省份鸡蛋平均价格
9.82
元
/
公斤,环比下降
5.5%
,同比上涨
10.2%
。全国活鸡平均价格
24.62
元
/
公斤,环比下降
1.4%
,同比上涨
24.3%
;白条鸡平均价格
25.88
元
/
公斤,环比下降
1.1%
,同比上涨
28.2%
。商品代蛋雏鸡平均价格
5.23
元
/
只,环比上涨
0.2%
,同比上涨
51.6%
;商品代肉雏鸡平均价格
6.43
元
/
只,环比下降
2.3%
,同比上涨
46.8%
。
牛羊价格。全国牛肉平均价格82.22元
/
公斤,环比下降
0.1%
,同比上涨
22.3%
。全国羊肉平均价格
79.60
元
/
公斤,环比下降
0.1%
,同比上涨
19.8%
。
生鲜乳价格。内蒙古、河北等10个奶牛主产省(区)生鲜乳平均价格
3.84
元
/
公斤,环比上涨
0.3%
,同比上涨
7.9%
。
饲料价格。育肥猪配合饲料平均价格3.09元
/
公斤,与上周价格持平,同比上涨
0.7%
;肉鸡配合饲料平均价格
3.18
元
/
公斤,与上周价格持平,同比上涨
0.6%
;蛋鸡配合饲料平均价格
2.91
元
/
公斤,与上周价格持平,同比上涨
0.3%
。
5、利润相当不错、开工率高企,玉米淀粉现货价格小幅下跌;
预计弱势依旧但无下跌空间
本周,山东、河北玉米淀粉主流报价2400-2480元
/
吨;陕西
2560
元
/
吨,东北地销
2200-2370
元
/
吨,较上周跌
10-70
元
/
吨。目前玉米淀粉现货与去年同期相比低
100-200
元
/
吨不等。近期,副产品价格分化,蛋白粉价格走高、胚芽粕走弱、纤维稳中有涨。
本周,长春淀粉企业理论盈利为
99
元,周环比持平;山东滨州
15
元
/
吨,环比增加
19
元。
本周,因利润仍相当不错,原料价格相对低廉且供应充足;行业开工率高位继续小幅走高。
本周60家企业行业库存达
55.74
万吨,较上周降
5.45%
,较上月同期降
1.24%
;较上年同期增加
18.62%
。据天下粮仓网
82
家调查数据:玉米淀粉企业淀粉库存总量达
58.39
万吨,较上周降
5.73%
,较上月同期降
1.4%
;较上年同期增加
13.23%
。
淀粉库存同比明显增加反映行业产能打大幅增加,而环比持续小幅下降代表下游需求并不差,且元旦春节采购有望带来采购小高峰;虽原料成本走弱,但玉米淀粉没有下跌空间。
6、玉米酒精有所上涨;
国产DDGS弱;
后期将窄幅震荡
本周,12月
6
日,黑龙江肇东玉米酒精(普级酒精,含税价)出厂价
4950
元
/
吨,吉林四平
5000
元
/
吨,山东普级
5500
优级
5600-5800
元
/
吨,河南优级
5250-5350
元
/
吨,周环比小幅上扬。
本周,国内高脂DDGS主流报价
1670-1820
,周环比跌幅
10-80
元
/
吨;低脂主流价格
1620-1650
元
/
吨,周环比跌幅
50
元
/
吨。
本周,行业开工率持平。
副产品弱势导致企业不得不挺价玉米酒精;且下游备货积极性增加,尤其是河南。
禽料需求旺盛、春节提前导致部分企业备货提前导致DDGS库存明显下降,对国产
DDGS
价格构成支撑。成本端原料虽弱势但没有大幅下降空间,预计未来
DDGS
将弱势震荡。市场继续关注中美向好会否带来乙醇和
DDGS
进口的大幅增加。
7、国储轮入收购严冬中带来一丝暖意;
期货似有见底迹象
本周,东北多地国储进行常规的收获期轮入工作,这给承受卖压的现货市场带来一些支撑。不过贸易环节心态仍偏弱,不愿入市采购的心态更强。东北和华北尤其是山东深加工仍处于下调价格模式之中,山东降幅趋缓。
北港到货量明显增加,库存开始累积。深圳南港国产玉米库存依旧低迷。市场大多预期未来一段时期,南港国产玉米库存有望出现恢复性增加。
春节前,似乎现货难以找到缓解压力的途径和方式。甚至部分人士开始担忧节后的市场,按照目前的售粮进度数据,节后的卖压依旧沉重,且年猪大批集中出栏后,饲用需求进入淡季,且深加工春节后也是传统淡季。
01玉米合约仍在体现现货压力的事实。且临近交割月,资金抽离移仓至
05
合约。
2005玉米合约目前看在
1880
一线支撑较强,似有见底迹象。
期货上,远月一直在持续增仓中,显示资金对未来仍有所期待。
01
玉米淀粉合约本周暴动,源自某大型国企上调吨袋报价至
2250-2300
元
/
吨,且敏锐资金发现库存下降、需求强于预期、现货价格走高的机会。
01和
05
、
09
淀粉均在年线之下运行;市场对玉米淀粉整体不看好。
01
玉米合约更大体现收获季节性压力和需求同比偏差。目前,
09
合约推荐次序优于
05
合约。
05
合约与
09
玉米合约建议抄底(中美谈判向好应会减弱资金抄底远月的热情),或有的做多逻辑包括但不限于:
A
、明年拍卖底价≥今年可能性更高些;
B
、传统反映青黄不接合约;
C
、养猪恢复带来的玉米饲用需求恢复性增长;
D
、或有天气炒作、
E
进口仍受配额限制。
买入操作,需要提防的行业风险或有两个:A、中美贸易谈判进展顺利,玉米及替代品进口量较大;
B
、明年春节后,
4-7
月,疫情再次长江以南肆虐。
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