检修陆续开启供应压力显现——盛达期货PP周报20191111

原创 SDFutures 盛达期货

摘要

目前市场处于多空博弈中，单边因素此消彼长，检修装置减少，新装置供应基本稳定，PP2001合约期货弱势震荡，在库存没有明显累积的情况下，基差小小修复。下游维持刚需为主。

行情回顾

期货：

本周聚丙烯期货主力合约2001截止周五（11月8日）收于7982，2005合约收于7618, 2009合约收于7515；本周 PP 主力期货先涨后跌。虽然周内检修装置停车增多，但是检修时间较短，整体检修损失量低于上周，石化库存消耗速度稍缓。下游企业订单表现平平，终端消耗量有限，贸易商积极出货为主。

现货：

截止到本周五（11月8日），国内聚丙烯粒料现货山东8300（-130），浙江8450（-180），广东8500（-200）；

本周国内聚丙烯粒料市场震荡整理为主。期货多维持震荡走势，石化出厂价调整幅度不大，贸易商根据自身情况报盘，市场价格涨跌不一；但终端整体订单非常有限，难以支撑市场高位，整体成交气氛欠佳，短期内缺乏利好支撑，窄幅震荡为主。

截止到本周五（11月8日），聚丙烯粉料现货山东8000（-250），浙江8100（-250），华南8450（-280）；

本周聚丙烯粉料价格涨后小幅回落，周初聚丙烯期货行情强势上探，利好业者心态，粉料价格上调，下游工厂适量买入，市场整体成交气氛有所好转。随后聚丙烯期货行情弱势震荡，下游工厂观望气氛渐显，买盘积极性降低，厂家出货不佳。临近周末部分厂家库存压力增加，粉料价格小幅下调，厂家让利出货为主。本周丙烯价格重心大幅下移导致粉料成本坍塌，价格跟跌，粉粒料价差扩大。

PP主力合约仍处于深贴水状态，截止到周五（11月8日），PP2001合约基差收于468（-57），周内基差走强后小小修复，前期市场在走供应压力增大预期，盘面快速下跌，但是在这个过程中，库存并没有明显累积，因此下跌乏力，盘面走修复行情，上涨收基差。

截止到本周五（11月8日），近月合约（2001）对远月合约（2005）维持升水，收于364。目前近远月合约走势基本一致，稳定呈远月贴水格局，保持1-5正套走势。长期来看新装置逐渐投产，再加上需求低迷，价格重心大概率下移动。短期目前市场标品供应紧张，现货价格有支撑作用，价格下跌幅度有限。01合约装置确定的有宝丰二期，中安联合以及东莞巨正源，其他部分装置推迟到05合约，预计价差会有扩大可能。

供应分析

生产比例：

根据卓创数据显示，截止本周四（11月7日），国内拉丝、均聚注塑以及共聚注塑PP生产比例分别在32.67%（+3.24%）、10.22%（-1.67%）和16.23%（-4.92%）。本周重启装置增多，周内拉丝排产率明显提升，注塑和共聚因市场拿货率较低，导致厂家排产比例减少。

开工率：

根据卓创统计，本周国内聚丙烯装置检修损失量约5.24万吨。周内兰州石化新装置、福建联合老装置，山东联泓、北方华锦老装置临时停车，广州石化一线二线、大连恒力一起、福建联合二线相继开车，另前期停车的福基石化、青海盐湖等装置亦有望重启，预计下周检修损失量继续小幅下降。年内新投装置运行基本稳定，有效产量稳定释放市场。

需求分析

塑编：本周国内塑编行业平均开工率维持在58%，Bopp行业平均开工率维持在53.2%。本周国内塑编企业整体开工率小幅提升（+1%），Bopp开工率与上周持平。周内原料无大涨行情，粉料价格处于低位，塑编厂家维持相对可观利润，且下游日常硬性需求支撑，国内塑编企业订单量尚可，加之目前环保问题较之前有所缓解，塑编企业开工积极性良好，故整体开工负荷较上周有所上升。

库存分析

截止到本周五（11月8日），两油库存66.5万吨，周内降幅9.5万吨，去库速度尚可，低于往年同期。港口库存与贸易商库存处于低位，整个产业链流通较好。目前来看，石化库位水平变化及前沿出货节奏对市场心态的影响将较为突出。

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