华北深加工挂牌继续反弹；期货走高——盛达期货玉米和淀粉周报20191021

原创老孟侃米粉盛达期货

一、国际市场

1、北美天气

中西部正逢干燥天气，利于收获进度提高。下周一预报有雨。未来6-16天转干。巴西下周预报有雨。

2、出口不利+贸易谈判仍有杂音，美玉米冲高回落

USDA：截至2019年10月3日当周，美国玉米出口检验量为477,500吨，前一周为355,861吨。2018年10月4日当周，美国玉米出口检验量为1,452,577吨。本作物年度迄今，美国玉米出口检验量累计为2,496,284吨，上一年度同期6,921,400吨。同比减少443万吨，降幅63.93%。

截至2019年10月13日当周，当周玉米收割率为22%，分析师平均预期为24%，前一周为15%，去年同期为38%，五年均值为36%。玉米生长优良率为55%，符合预期，之前一周为56%，去年同期为68%。

截至10月3日当周，美国2019-20年度玉米出口净销售284,500吨，2020-21年度出口净销售0吨。当周，美国2019-20年度玉米出口装船474,500吨。

截止到10月11日当周，乙醇平均每天生产971,000桶，周环比上涨0.83%，年同比下降3.96%。乙醇库存量2206.1万桶，周环比上涨3.94%，年同比下降8.57%。

美玉米出口不畅叠加中美贸易谈判仍有杂音，美玉米12月合约冲高年线失败回落。

二、国内市场

1、拍卖继续低迷；拍卖10月18日后暂停

10月17日的第21拍，拟拍卖352万吨，成交11万吨，成交率降至3.14%，均价1706元/吨。累计成交2191万吨。临储玉米余量5355万吨。市场关注明年的起拍时间和价格。

国家粮食交易中心：经有关部门研究决定，自2019年10月18日起暂停国家临时存储玉米竞价销售。

2、本周全国大部秋收接近尾声，秋种进度加快；未来一周两次大风降温

本周，北方出现大范围大风降温天气，西北地区东部、华北西部、黄淮东部和西北部出现降水，部分地区秋收秋种短暂受阻，进度放缓；东北地区大部天气多晴好，秋收进度加快。江南西部出现降水，湖南北部旱情缓解；江南东部和华南大部光温水适宜，利于晚稻抽穗灌浆；江南中部旱情依然持续。西南地区东部多雨寡照，对油菜播种和幼苗生长不利。

下周，东北、华北和黄淮地区大部时段以晴好天气为主，总体利于东北地区秋收扫尾和北方冬小麦播种；但华西地区仍多秋雨，对西南地区东部等地秋种不利。未来一周将有两次冷空气过程，我国北方及中东部地区将有大范围大风降温天气，对设施农业和畜牧业生产不利。

未来10天秋收秋种天气展望：预计未来10天，东北地区大部气温接近常年或偏高，大部时段以晴为主，利于作物收获晾晒。

3、华北山东深加工挂牌继续上调；东北粮仍未大量上市

东北：截至目前基层农户收割及售粮进度相对偏慢，且环节贸易购销心态谨慎，对结点到货量也有一定程度影响。东北地区深加工企业厂门收购20-30元/吨涨跌调整。截止到目前东北产区新季玉米持续收获中，黑龙江省收获进度3成，吉林省收获进度约5成。前几日随着新粮上量增加，东北深加工企业收购价弱势运行，但是近期随部分地区减产已成定局，玉米价格止跌企稳。

华北：华北地区深加工企业厂门收购调涨30-50元/吨不等，降雨及物流方面影响到货，企业提价促量。随新粮收购高峰期已过，各用粮企业到货量有所减少，企业收购价格稳中上行，较前期上涨30-60元/吨不等。后期华北玉米进入晾晒阶段，持续关注天气变化对晾晒的影响。

南方销区：近期销区市场玉米价格整体稳定，局部地区有下调价格，需求方面尚未有明显回暖。但随着北方新季玉米规模上市，现货价格处于低洼地，销区用粮企业观望心理增强，一方面是趁新粮集中上市之际以较低的价格建立库存，另一方面是考虑到需求尚未恢复，建大库存的心态比较谨慎。

南北港口:北港收购本周开始亦有30-50元/吨的向上修复基本回归调降前行情水平。

南方港口优质玉米需求已经开始上升，而贸易库存有限，优质粮价格相对抗跌。

4、东北粮仍未大量上市，北港集港量仍偏低；南港库存低位徘徊，小幅反弹

10月11日，北方四港玉米库存146.6万吨，较上周增4.4万吨。本周下海约18.9万。近期，北港集港量依旧偏低。10月16日，广东港口内贸玉米库存34.3万吨。外贸玉米库存5.8万吨；南港库存低，报价反弹。

目前，南北港价差在110元/吨。理论上进口美国玉米理论利润-295元/吨。剔除关税到港成本1796元/吨。

5、生猪、活鸡、白条鸡、雏鸡、牛羊肉、生鲜乳价格上涨；本周广西新增1例疫情

10月份第2周，生猪、活鸡、白条鸡、商品代蛋雏鸡、商品代肉雏鸡、牛羊肉、生鲜乳价格上涨，育肥猪配合饲料、蛋鸡配合饲料价格稳定，鸡蛋、玉米、肉鸡配合饲料价格下降。广西博白县在截获的外省违规运入生猪中排查出非洲猪瘟疫情。

生猪价格。全国活猪平均价格30.08元/公斤，环比上涨8.1%，同比上涨111.7%。全国猪肉平均价格45.68元/公斤，环比上涨5.3%，同比上涨94.1%。全国仔猪平均价格62.90元/公斤，环比上涨5.0%，同比上涨151.0%。中国科学家成功解析非洲猪瘟病毒结构。中国研制的非洲猪瘟疫苗中试阶段已基本完成，正在接受评估。

鸡蛋价格。河北、辽宁等10个主产省份鸡蛋平均价格10.61元/公斤，环比下降2.8%，同比上涨17.9%。全国活鸡平均价格23.88元/公斤，环比上涨1.1%，同比上涨23.7%；白条鸡平均价格24.61元/公斤，环比上涨0.8%，同比上涨25.2%。商品代蛋雏鸡平均价格4.49元/只，环比上涨1.6%，同比上涨30.1%；商品代肉雏鸡平均价格6.39元/只，环比上涨2.2%，同比上涨74.6%。

牛羊价格。全国牛肉平均价格79.09元/公斤，环比上涨0.5%，同比上涨20.3%。全国羊肉平均价格76.47元/公斤，环比上涨0.9%，同比上涨21.3%。

生鲜乳价格。内蒙古、河北等10个奶牛主产省（区）生鲜乳平均价格3.77元/公斤，环比上涨0.5%，同比上涨7.7%。

饲料价格。育肥猪配合饲料平均价格3.07元/公斤，与上周价格持平，同比上涨0.7%；肉鸡配合饲料平均价格3.16元/公斤，环比下降0.3%，同比上涨1.0%；蛋鸡配合饲料平均价格2.90元/公斤，与上周价格持平，同比上涨0.7%。

6、行业开工率回升，主副产品均有走弱的势头；淀粉现货价后期有望延续弱势

本周，黑龙江绥化加工企业玉米淀粉出厂价2280元/吨，吉林长春2300元/吨，辽宁铁岭2360元/吨，内蒙古通辽2330元/吨，均与上周基本持平。河北石家庄2470元/吨，周环比上涨50元/吨；山东德州2450～2480元/吨，周环比上涨30元/吨；滨州2380元/吨，周环比持平。

近期，开工率回升，副产品价格高位震荡。

本周，长春淀粉企业理论盈利为80元，周环比持平；山东滨州-15元/吨，环比降8元/吨。

本周，东北地区大中型企业开工率为75%，周环比增加4个百分点，同比下降6个百分点；华北地区开工率为68%，周环比增加2个百分点，同比下降11个百分点。

本周60家企业行业库存达57.13万吨，较上周降4.96%，较上月同期降15.43%。据天下粮仓网82家调查数据：玉米淀粉企业淀粉库存总量达60.66万吨，较上周降4.94%，较上月同期降14.65%。

虽然本周后期华北原料成本企稳并小幅反弹，但是行业开工率有望继续季节性走高、库存也有望季节性累积，预计淀粉弱势难改。

7、玉米酒精报价上扬；国产DDGS价格偏弱

本周，黑龙江肇东玉米酒精出厂价 4900 元/吨，周环比上涨 50 元/吨；吉林四平4850～4900 元/吨，山东5700～5800 元/吨，周环比均稳定；河南南阳5100～5150元/吨，周环比上涨100元/吨。

国内DDGS市场价格涨跌互现。黑龙江肇东 DDGS出厂价 1800～1820 元/吨，周环比上涨 20 元/吨；吉林四平1830 元/吨，河南焦作1900 元/吨，周环比均下降 50 元/吨。

本周，东北地区酒精企业开工率 79%，周环比持平，同比提高 11 个百分点；华北地区酒精企业开工率 28%，周环比提高 4 个百分点，同比下降 25 个百分点。

副产品因疫情影响需求而偏弱，为维持加工利润，企业对酒精价格具有较强挺价心理；但酒精货源供应充足，下游需求一般，加上后期东北玉米大量上市，玉米价格尚有下行空间，利空酒精价格。预计后期玉米酒精价格以稳为主。

8、华北延续小幅反弹、东北仍未大量上市；中美谈拢的利空或将导致期市反弹告一段落

本周，现货方面，因阶段性新粮上量暂缓，华北深加工继续小幅上调挂牌价。东北新粮仍未大量上市。俗称上大冻，高水分玉米冻住之后，黑吉两省玉米才会大量上市，往往得11月下旬。东北玉米大量上市后，还会对华北玉米价格形成冲击，才会见到现货低点。近期中国玉米网等很多机构东北调研，调研区域的农户售粮心态比较积极。预计现货低点的时间应该在11月底至小年前（2020年1月17日）之间。

现货上，市场大多关注，东北新粮大量上市后，价格究竟能跌至哪里？能够再次带动华北回调至哪里？

市场上目前分歧较大，看空的更重视东北玉米仍未大量上市，因此01合约反弹时增仓明显，期限套等更愿意再01合约反弹时，入市套保。远月05、09合约，资金着重于疫情最严重的时期已过去，饲用需求正在复原，且因暴利+各级政府政策，远月有想象空间。

预计01价格跌破1800元/吨的难度越来越大。市场上等待期货回调进入远月做多的心理较重。01合约若一直横在1850左右，或将导致大量交割。

2005玉米合约本周重破年线之下。2009玉米合约开出后建议从多的角度考虑（国5条会逐步带来养猪热情，一定要相信各级政府的促进养猪的政策措施的力量）。个人担心，玉米或会重现白糖故事。现货和期货冰火两重天，最终期货的上涨终于传导至现货。

01和05淀粉仍在年线之下运行。一旦01玉米淀粉合约给出高于现货贸易利润的超额利润，请各加工商适量锁定利润，尤其是有交割厂库的。因现货和期货淀粉仍是玉米成本定价和山东定价主逻辑，01玉米淀粉合约仍有下跌空间。

01玉米合约更大体现收获季节性压力和需求同比偏差。05合约，虽然资金愿意抄底做多；但是从基本面逻辑，养猪恢复或难惠及；资金炒作或会更易给期现套提供机会。09玉米合约建议抄底（中美谈判向好应会减弱资金抄底远月的热情），或有的做多逻辑包括但不限于：A、明年拍卖底价≥今年可能性更高些；B、传统反映青黄不接合约；C、养猪恢复带来的玉米饲用需求恢复性增长；D、或有天气炒作、E进口仍受配额限制。

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