下游需求平平粒料粉料双双走低——盛达期货PP周报20191021

原创 SDFutures 盛达期货

摘要

周内聚丙烯期货走高后回落，利多因素都已消化，市场对后续保持悲观；基差同样走强后回落，主要原因在于现货支撑力度不够，石化厂家下调价格；去库速度放缓，下游刚需拿货为主。

行情回顾

期货：

本周聚丙烯期货主力合约2001截止周五（10月18日）收于8113。节后，两油库存快速下降，提振期货市场小幅上涨，但受现货市场整体成交拖累，期货市场上涨乏力。持仓来看，多空均大幅增持。两油出厂价格部分下调，商家报盘走低，市场成交重心下移。

现货：

截止到本周五（10月18日），国内聚丙烯粒料现货山东8530（+30），浙江8650（-50），广东8750（-50）；

本周国内聚丙烯粒料市场延续震荡整理，周初期货震荡上行加之部分石化上调厂价，市场报价小幅走高，贸易商积极探涨出货，下游工厂刚需采购；临近周末，期货持续低位整理抑制市场交易情绪，部分石化下调厂价，贸易商主动让利促成交，下游终端观望态度浓厚。

截止到本周五（10月18日），聚丙烯粉料现货山东8250（-50），浙江8450（+0），华南8780（-20）；

本周聚丙烯粉料价格涨后回落，临近周末下调幅度加大。周初聚丙烯期货行情上扬，加之部分工厂有停车消息传出，下游工厂少量补货，粉料价格上调明显。伴随着聚丙烯期货连续大幅走低，利空市场信心，下游工厂买入积极性降低，且粉料与丙烯单体价差稍大，粉料存让利空间，厂家报盘低价频出，回吐前期涨幅。

PP主力合约仍处于深贴水状态，截止到周五（10月18日），PP2001合约基差收于537，基本与上周持平，周内基差走强后由于现货降价较快，基差再度走弱，前期利好消息市场基本消化，聚丙烯期货震荡走弱，整体需求平淡，下游对高价现货较为抵触，现货走弱。

截止到本周五（10月18日），近月合约（2001）对远月合约（2005）维持升水，收于390。目前近远月合约走势基本一致，稳定呈远月贴水格局，保持1-5正套走势。步入十月后，检修力度减小，叠加新装置投产，后期供应压力有增大预期，需求方面的增量并不明显，因此预计供需驱动多向下。

供应分析

生产比例：

根据卓创数据显示，截止本周五（10月18日），国内拉丝、均聚注塑以及共聚注塑PP生产比例分别在31.24%（+0.82%）、15.12%（+5.08%）和19.65%（+2.5%）。本周中安联合、台塑宁波大线。青海盐湖等装置开车，周内拉丝、均聚、共聚排产率明显提升，装置检修率再度下降。

开工率：

根据卓创统计，本周国内聚丙烯装置检修损失量约4.7万吨。周内延安炼厂、青海盐湖、陕西延安能源、宁波台塑、中安联合、久泰能源、燕山石化等装置集中重启。目前神华包头、广州石化、宁波福基检修装置暂未重启；大连恒力装置 10 月存检修计划，后期整体检修明显减少，国内聚丙烯市场供应压力较大。

需求分析

塑编：本周国内塑编行业平均开工率维持在65%，Bopp行业平均开工率维持在52.5%。本周国内塑编企业整体开工有所上升。目前山东地区前期停工的厂家相继开车，加之目前塑编行业正处于传统旺季，厂家订单亦随之增加，且周内原料呈小幅下滑走势，使塑编企业能够维持较好利润，故整体开工负荷较上周有所增加。十一小长假期间停工检修的BOPP企业现如今大部分已经开机，开工率较上周有所上行，受武汉军运会影响，部分厂家产线停工，预计下周厂家开工有下滑可能。

库存分析

根据金联创统计，截止到本周五（10月18日），两油库存70万吨，周内降幅5万吨，去库速度放缓，但低于往年同期。节后进入两桶油中旬考核期，中间商被动拿货。周初行情小涨，带动中间商开单积极性。临近周末，库存止跌保持平稳。

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