需求暂未开启 市场继续回落——盛达期货PP周报20190812
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摘要
巨正源再度开车,中安联合货源进入市场,但近期装置负荷不高,短期暂时压力一般。
本周企业检修装置仍在增多,有望对冲一定供应压力。
短期供需还会维持相对平衡的状态,过剩不会十分明显。
拉丝-共聚价差保持持平水准,且目前前沿共聚货源尚足,从理论价差角度考虑,标品仍将受抑制。
但近期价格持续调整后,市场悲观情绪已有所降低,市场重心下移节奏依然较缓。
对于期货来讲,PP09弹性已低,关注换月进程,参与价值不大,0有尝试突破震荡盘区的欲望。
近期临时检修装置增多以及拉丝排产下降,标品供应仍不宽松加之09 临近交割,持货方存在有挺价意向。
但虑及部分新产品投放市场的低价冲击以及石化潜在的
排库压力,会压制市场的向好幅度。
行情回顾
期货:
本周PP主力合约更换为2001,周内原油大跌,1909合约盘面出现大幅度下跌,周内跌破8400元/吨一线,目前盘面价格整体处于较弱格局,甲醇和油价的持续弱势进一步打开期价下行空间。当前市场产销不佳,贸易战紧张局面不利终端需求,聚丙烯仍维持在回落调整阶段,主力合约移仓换月。
现货:
截止到本周五(8月12日),国内聚丙烯粒料现货山东8450(-100),浙江8600(-50),广东8730(-70);本周聚丙烯市场价格多数下跌。
期货连续下挫,冲击市场心态,下游终端入市情绪不高,现货报价重心走低。从品种来看,本周拉丝下跌75-135元/吨,受期货冲低影响,标品价格弱势整理,但因场内流通货源部分偏紧,价格下跌有限;注塑方面本周现货价格下跌75-125元/吨,共聚价格下跌相对明显,跌幅在75-275元/吨,目前场内共聚货源较充足,而下游终端需求不旺,石化厂价轮番下调,进一步拖累市场报价。
截止到本周五(8月12日),聚丙烯粉料现货山东8150(-200),浙江8250(-50),华南8700(-100);
本周聚丙烯粉料价格大幅下跌,一路下探至8100元/吨,临近周末价格稳中整理。周内国际原油价格连跌不止,丙烯单体价格大幅下调,粉料成本面压力逐渐释放,加之聚丙烯期货行情弱势运行,并且下游工厂需求不佳,多重利空消息指引下,粉料价格连日大幅下调。
近半个月内,共聚与拉丝价差一直处于平水,甚至共聚倒挂拉丝,一般情况下,两者价差的正常水平在 400-500 元/吨,不合理的价差必定回归。当前来看,价差的缩小源于共聚的弱势而非拉丝的强势(主要原因在于共聚需求端的走弱,终端改性以及非耐用品消费订单松散)。因此,价差回归极有可能以拉丝走弱的方式来实现。
今日主力合约 PP01大幅反弹,成交放量。现货市场小幅整理,标品受货源不多支撑,价格相对坚挺。下周主力合约有延续反弹惯性,但需确认突破,或有冲高回落。现货市场因标品应仍不宽松及邻近交割支撑,价格保持高位,低价或有上涨;但受新品面市及排库压制,向好幅度有限,预计下周基差或继续小幅压缩。
截止到本周五(8月12日),近月合约(1909)对远月合约(2001)维持升水,价差有所扩大(+39)。目前近远月合约走势基本一致,稳定呈远月贴水格局,保持9-1正套走势,价差收于384。近月合约经过持续调整后,价格的高估已修正,虽近期新装置有集中投产,但标品流通趋紧的局面支撑,交割前下调有限。
供应分析
生产比例:
根据卓创数据显示,截止本周四(8月12日),国内拉丝、均聚注塑以及共聚注塑PP生产比例分别在28.48%、13.83%和14.65%;
目前来看,
周内
拉丝排产率持续下降,共聚注塑排产率处在适中,均聚注塑排产率维持14%左右徘徊,处于相对高位。继续关注标品和非标的排产情况。
开工率:
根据卓创统计,本周国内聚丙烯装置检修损失量约6.1万吨,较上周的6.21万吨环比减少1.7%。周内青岛大炼油、荆门石化装置重启,大庆炼化老线按计划停车,燕山石化、大连西太、中景石化和中天合创意外停车,下周新增大庆炼化新线、宁波富德、神华新疆、扬子石化、燕山石化二线计划停车检修,预计下周检修损失量环比明显增加。生产端因检修装置增多,有望减轻一定供应偏大压力。但中安联合货源将陆续进入市场,巨正源已再度开车,后期仍将是新产能和装置检修间的博弈,观察来看,下周暂时压力一般
需求分析
塑编:本周国内塑编行业平均开工率较上周下降0.7%,维持在55.8%。国内塑编行业因环保及资金周转等问题的制约,加之塑编行业正处于需求淡季,企业整体订单偏弱。华东地区因原料高位,塑编企业利润较难维持,企业整体开
工维持弱势。
BOPP:近期开工率小幅下行,维持在57.7%左右;月底石化出厂价企稳,对市场形成支撑。BOPP稳中小调,终端用采购积极性不高,心态消极。由于近期环保督查制约下游需求,企业存停工检修可能。预计近期厂家开工将维持稳定或将有所下行。
库存分析
根据金联创统计,截止到本周四(8月12日),两油库存77.5万吨,与上周相比增加1.5万吨。。本周,两油库存先涨后降,在 73-82 万吨之间震荡整理。周初,中美贸易战影响,市场交投气氛悲观,中间商拿货积极性较差,两油库存上涨至 82万吨高位。人民币“破 7”后,多数下游和商家对于后市持悲观心态,货源消化缓慢,临近周末,恰两油库存仍在 77.5 万吨。后市来看,虽然大型装置有所增加,但供应面压力仍有增长。中安联合与深圳巨正源逐渐放量,宁夏宝丰二期试车在即,预计未来两油库存或仍在高位整理。
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