现货继续小暖；期货两个利好却反弹失败——盛达期货玉米和淀粉周报20190805

原创老孟侃米粉盛达期货

一、国际市场

1、北美天气

未来10天中西部转湿尤其是后半段时间，但是西玉米带降水不足。监测显示，过去3周一些地区墒情不足开始凸显，但是干旱面积较小，且因气温相对温和，利于玉米安度授粉期。

2、美玉米价格跟随预报摇摆

USDA：截至2019年7月25日当周，美国玉米出口检验量为645,367吨，前一周438,544吨。2018年7月26日当周，美国玉米出口检验量为1,661,593吨。本作物年度迄今，美国玉米出口检验量累计为44,255,547吨，上一年度同期51,486,785吨。同比减少723万吨，降幅14.04%。

截至7月28日当周，美国玉米生长优良率为58%，前一周为57%，去年同期为72%。当周，美国玉米吐丝率为58%，前一周为35%，去年同期为90%，五年均值为83%。当周，美国玉米凹损率为13%，前一周为5%，去年同期为35%，五年均值为23%。

截至7月25日，美国2018-19年度玉米出口净销售143,100吨，2019-20年度玉米出口净销售129,600吨。

截止到7月26日当周，平均乙醇产量103.1万桶，周环比下降0.77%，年同比下降3.1%。乙醇库存量为2446.8万桶，创历史纪录，周环比上涨3.29%，年同比上涨11.39%。

天气无忧叠加出口担忧，美玉米走弱。短期焦点是下月供需报告。

二、国内市场

1、拍卖量略增价跌；拍卖频次和量仍维持原样

7月18日的第11拍，拟拍卖396万吨，成交76万吨，成交率增至19.21%，均价1673元/吨。截止到8月1日累计成交1894万吨。按照每周均量简单推算，至10月底还有11周，总量或在3800万吨左右。目前成交低迷反映了现货的颓势，并给期货增加利空气氛。近期关于拍卖的传言很多，请各位投资者谨慎交易，别轻信传言。

2、北方大部降水明显改善土壤墒情利于作物生长发育；草地夜蛾至宁夏

本周，北方大部农区出现明显降水，辽宁西部、河北西南部、山西南部等地土壤缺墒缓解；黑龙江北部和东部土壤持续过湿。江淮、江汉和江南大部高温、西南部分地区强降水和强对流天气对玉米等生长发育略有不利。

预计未来一周，北方大部降水偏多，利于土壤增墒；但局地强降水和强对流天气易造成作物倒伏、受淹；黑龙江北部和东部农田湿渍害将加重。江南、江淮等地阶段性高温以及西南地区强降水、强对流天气。

东北地区、华北、西北地区中东部春玉米大部处于开花吐丝期，部分地区仍处于拔节至抽雄期；西南地区东部、新疆处于吐丝至乳熟期，四川部分已成熟。苗情监测结果表明，全国春玉米一、二类苗占比分别为33%、64%；与上周相比，一类苗比例增加9个百分点，二类苗减少9个百分点。

华北、黄淮、西北地区东部夏玉米大部处于拔节至开花吐丝期，局部仍处于七叶期；西南地区大部处于开花吐丝期，局地已乳熟。全国夏玉米一、二类苗占比分别为27%、69%；与上周相比，一类苗比例减少1个百分点，二类苗持平。

截至7月25日，草地贪夜蛾已在我国21个省（区、市）1246个县（区、市）发生。

3、本周华北尤其是山东深加工挂牌价小涨；据悉抬价利润都给了运费

东北：贸易粮源持续供给、拍卖热情不高，现阶段为出库高峰期，短期供应较为宽松，深加工企业粮源主要仍以拍卖粮为主，大部分加工企业库存在一个月以上，深加工企业厂门收购整体持稳。目前东北玉米处于吐丝-授粉时期，水份过多或缺乏都会对授粉过程产生较大的影响。授粉期是玉米生长的关键时期，决定玉米粒的形成。据天气预报显示，未来几天东北天气仍然呈现高温多雨的天气。

华北：贸易商本地余粮库存减少，供应以东北粮源为主，有部分进口玉米已经抵达，加上东北粮发运港口的玉米船期较前期有所增加，整体供应仍显宽松。物流紧张导致运费上涨，东北粮出库成本高，个别加工企业厂门到货量减少，收购价格试探性小幅上调。近期华北深加工企业处以拍卖陈粮供应为主，到货量减少导致企业提价收购，本月平均收购提价约10-40元/吨，后期随春玉米的上市减少企业对拍卖粮的依赖。截止到目前，华北地区新季玉米生长状况良好，但局部地区出现干旱天气或影响玉米的生长。

南方销区：自月底开始，两湖春玉米开始供应市场，销区饲料企业库存尚可。受非洲猪瘟影响，企业询价行为较少。下游需求持续疲软拖累销区走货速度，北港安排船期相应减少，“北粮南运”贸易模式遇冷。

南北港口:发运船期有所增多，港口市场活跃度提升，港存相对前期下降，加之运费上涨使到货成本增加北方港口集港成本高，贸易商报价上涨。

南方港口现货成交维持清淡，船期显示月底前到货偏少，内贸玉米库存持续下降，降至年内低点，港存可售粮源压力增加，同时受物流成本走高支撑。

4、南北港价格小幅上扬

7月26日，北方四港玉米库存354.1万吨，较上周降13.5万吨。本周下海约21.9万，周比降5.5万。近期，北港集港量一直偏低。8月2日，广东港口内贸玉米库存35.4万吨。外贸玉米库存23万吨。南北港库存虽处高位不过连续下降，反映需求虽低迷，但是也在消化库存。

目前，南北港价差在80元/吨。理论上进口美国玉米理论利润-269元/吨。剔除关税到港成本1799元/吨。

5、生猪、禽类产品、牛羊肉、生鲜乳价格上涨；本周辽宁新增2例疫情

7月份第4周，生猪、禽类产品、牛羊肉、生鲜乳价格上涨，育肥猪配合饲料、肉鸡配合饲料、蛋鸡配合饲料价格稳定。本周辽宁新增2例疫情，市场统计总数达到150例。

生猪价格。全国活猪平均价格18.23元/公斤，环比上涨2.2%，同比上涨45.6%。全国猪肉平均价格28.78元/公斤，环比上涨2.4%，同比上涨37.9%。全国仔猪平均价格43.20元/公斤，环比上涨1.0%，同比上涨75.7%。

鸡蛋价格。河北、辽宁等10个主产省份鸡蛋平均价格9.57元/公斤，环比上涨2.2%，同比上涨21.8%。全国活鸡平均价格20.48元/公斤，环比上涨0.9%，同比上涨12.2%；白条鸡平均价格21.15元/公斤，环比上涨0.8%，同比上涨13.1%。商品代蛋雏鸡平均价格3.77元/只，环比上涨1.6%，同比上涨16.4%；商品代肉雏鸡平均价格4.19元/只，环比上涨4.8%，同比上涨37.4%。

牛羊价格。全国牛肉平均价格70.32元/公斤，环比上涨0.5%，同比上涨9.7%。全国羊肉平均价格69.47元/公斤，环比上涨0.5%，同比上涨14.5%。

生鲜乳价格。内蒙古、河北等10个奶牛主产省（区）生鲜乳平均价格3.59元/公斤，环比上涨0.3%，同比上涨6.2%。

饲料价格。育肥猪配合饲料平均价格3.02元/公斤，与上周价格持平，同比上涨1.0%；肉鸡配合饲料平均价格3.12元/公斤，与上周价格持平，同比上涨1.0%；蛋鸡配合饲料平均价格2.85元/公斤，与上周价格持平，同比上涨0.7%。

6、淀粉下游消费有所好转，但不足以支持淀粉价格大涨

本周，黑龙江绥化加工企业玉米淀粉出厂价2350元/吨，吉林长春2400元/吨，周环比均稳定。河北石家2500 元/吨，周环比上涨30元/吨。山东滨州2500～2530 元/吨，周环比上涨 50～80 元/吨；德州2550元/吨，周环比上涨 50 元/吨。近期，副产品价格继续偏弱。

本周，吉林长春淀粉企业理论盈利为7元，山东滨州理论盈利-82元。

本周，东北大中型企业开工率 76%，周环比提高 4 个百分点，同比下降 3 个百分点；华北开工率 64%，周环比下降 3 个百分点，同比下降 5 个百分点。

本周60家企业行业库存达75.99万吨，较上周降3.75%，较上月同期降4.71%。据天下粮仓网82家调查数据：玉米淀粉企业淀粉库存总量达79.82万吨，较上周降3.66%，较去年同期降6.11%。

原料玉米价格回落空间有限，行业停机检修被迫比往年明显提早，均对淀粉价格有较强支撑。不过产能继续有效增加、需求未现靓点，淀粉涨幅有限。也即今年淀粉-玉米价差难以有效扩大。

7、玉米酒精报价稳中偏强；国产DDGS价格下跌

截至7月19日，黑龙江东部地区普级含税出厂报价4850元/吨左右；吉林普级4850-5000元/吨；优级5100元/吨。河南优级5200-5250元/吨，周比持稳。华北普级5300元/吨，优级5400-5600元/吨。

本周国内DDGS市场价格较上周延续跌势。截至周五，国内高脂DDGS价格主流在1780-1850元/吨，较上周跌20-40元/吨，低脂DDGS报价在1750元/吨，较上周跌30元/吨。

本周，行业开工率比上周回落，进入季节性回落模式。

原料成本和开工率季节性走弱构成支撑，但需求偏弱或对交投不利，酒精价格稳中偏强。

行业库存走低、豆粕弱势带动，导致国产GGDS价格走弱。

8、港口和华北小幅反弹；谈判波折也仅仅导致盘中反弹，后期难言乐观

近期，市场利多利空消息都有。

利多的包括：港口和华北尤其是山东现货回暖、谈判波折进口威胁减轻。

利空的有：山东、河北、山西交界处旱区有降雨且将有不错的降雨、疫情继续等。

但是，周五期货表现不佳。谈判波折仅仅造成盘中反弹，收盘实际是下跌的。因此预期后期走势难以乐观。

现货尤其是需求无靓点，短期或许宏观对玉米市场影响更大；后期天气因素或将成为决定期货高度的关键。

非洲猪瘟近期仍陆续披露，但是似乎对市场影响不大。

其实东北的积温不够、虫害较重，逻辑上都不利于总产和单产，不过却难以形成炒作题材。

1909玉米跌破年线；1909淀粉已经有效下破年线。2001玉米和淀粉合约稳居年线之上。

无交割能力的投资者，建议2001玉米或者淀粉仍应保持逢低买的多头思路。

有交割能力的行业投资者，在算清交割成本，盘面交割利润超过现货利润时，应适量套保。

淀粉的下游饮料和啤酒消费有所回暖，但是难以带动现货价格反弹。

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