现货转暖，期货小幅反弹等待下周谈判进展——盛达期货玉米和淀粉月报20190729

原创老孟侃米粉盛达期货

一、国际市场

1、北美天气

未来10天中西部天气预报相对偏干，午间模型继续预报未来5天转干。干燥对玉米产量影响高于高温，过去30天50%玉米产区的雨量较常年低1-3英寸。目前作物高温压力不大。干旱监测图显示，次层土的墒情尚未出现大量不足。

2、美玉米价格不断小幅回落，美玉米炒作天气的时间窗口越来越窄

USDA：截至2019年7月18日当周，美国玉米出口检验量为438,045吨，前一周690,427吨。2018年7月19日当周，美国玉米出口检验量为1,327,546吨。本作物年度迄今，美国玉米出口检验量累计为43,609,681吨，上一年度同期49,825,192吨。同比减少622万吨，降幅12.47%。

截止到2019年7月21日，美国18个玉米主产州的玉米吐丝率为35%，上周17%，去年同期78%，过去五年同期均值66%。玉米进入糊熟期的比例为5%，去年同期16%，五年同期均值10%。玉米优良率为57%，一周前是58%，去年同期72%。

截至7月18日当周，美国2018-19年度玉米出口净销售121,300吨，2019-20年度出口净销售386,600吨。当周，美国2018-19年度玉米出口装船578,600吨。

截止到7月19日当周，乙醇加工平均每天103.9万桶，周环比下降2.53%，年同比下降3.26%。乙醇库存量2368.9万桶，周环比上涨1.39%，年同比上涨9.4%。

近期天气预报无忧，美玉米价格小幅回落。不过留给美玉米天气炒作的时间窗口越来越窄。

二、国内市场

1、拍卖量略回升价落；拍卖频次和量仍维持原样

7月25日的第10拍，拟拍卖398万吨，成交68.1万吨，成交率回升至17.12%，均价1678元/吨。截止到7月125日累计成交1818万吨。目前成交低迷反映了现货的颓势，并给期货增加利空气氛。近期关于拍卖的传言很多，请各位投资者谨慎交易，别轻信传言。

2、南方大部出现转折性天气，未来一周西南地区东部仍将出现强降水；草地夜蛾受害面积850多万亩

本周，北方大部农区水热条件总体较好，土壤墒情适宜，利于春玉米等作物生长发育；黑龙江北部和东部土壤持续过湿，辽宁西部、河北西南部、河南东南部、山西南部等地墒情偏差，不利于在地作物生长。南方大部出现转折性天气，利于早稻成熟收晒；但江淮西部和江汉中北部出现高温天气、西南地区多阴雨寡照，不利于作物生长发育。

预计未来一周，北方地区将有明显降水，利于土壤增墒；但局地强降水和强对流天气易造成作物倒伏，影响后期产量形成；黑龙江北部和中东部部分农田湿渍害和作物病害将加重。江淮、江南北部等地将出现高温天气，不利于一季稻拔节孕穗、棉花蕾铃生长。西南地区东部仍将出现强降水，不利于作物生长发育和病虫害防治。华南沿海地区降水强度大，不利于农业和渔业生产。

东北地区、华北、西北地区中东部春玉米大部进入抽雄吐丝期，部分地区仍处于拔节后期；西南地区东部、新疆处于吐丝至乳熟期。苗情监测结果表明，全国春玉米一、二类苗占比分别为24%、73%；与上周相比，一类苗比例减少了6个百分点，二类苗增加了6个百分点。

华北、黄淮、西北地区东部夏玉米大部进入拔节期，局部仍处于七叶期；西南地区处于拔节至吐丝期，局地已乳熟。全国夏玉米一、二类苗占比分别为28%、69%；与上周相比，一类苗比例增加了5百分点，二类苗减少了2个百分点。

3、周末山东价格普遍小涨；市场对华北玉米延续强势存疑

东北：贸易商参拍热情逐渐減弱，伴随临储粮逐渐流入市场，相当数量流入加工企业库存，供应较为宽松，市场购销心态偏弱，贸易商囤粮库存还有，销售进度较往年略慢，走货压力显现，深加工企业厂门收购整体持稳，零星下调。当前除了已成交量之外，叠加随后几轮拍卖的新成交量，粮源规模不断扩大，那么后市将有大量拍卖粮有待消耗。

华北：陆续有东北玉米到货，且部分企业有进口玉米到货，市场供应相对宽松，加上需求不见好转，企业库存水平相对较高，加工企业大多随采随用为主，加工企业根据到货量小幅调整收购价格。近期华北地区陆续有东北玉米到货，且有部分进口玉米已经抵达，加上东北发运至山东港口的玉米船期较前期有所增加，并且汽运走货也较为顺畅，整体供应显得宽松，加上有部分企业进入夏季检修阶段，粮源需求有所减少。

南方销区：近期到货船只减少，贸易发运利润依旧倒挂，港口库存持续下降，对贸易报价心态有一定提振。福建漳州玉米市场价格稳中偏强；江西南昌价格企稳较前期出现反弹。

南北港口:南北港口玉米持续倒挂，北方贸易主体收粮大幅减少，下游企业存补库刚需，市场低价刺激采购补货，同时利润促使东北贸易走货华北为主，北方港口库存下滑，对市场价格有所支撑。

南方港口需求不强抑制价格，然而前期无船期到货，港口可售粮源趋紧，到货成本居高等因素提振，贸易商报价心态存有一定支撑

4、南北港库存持续走低；北港集港量很低；未来或有转折点

7月19日，北方四港玉米库存367.6万吨，较上周降16.7万吨。本周下海约27.4万，周比降0.1万。近期，北港集港量一直偏低。7月26日，广东港口内贸玉米库存43.3万吨。外贸玉米库存27.1万吨。南北港库存虽处高位不过连续多周下降，反映需求虽低迷，但是也在消化库存。

目前，南北港价差在70元/吨。理论上进口美国玉米理论利润-368元/吨。剔除关税到港成本1870元/吨。

5、生猪、禽类产品、牛羊肉上涨价涨；本周辽宁新增1例疫情

7月份第3周，生猪、禽类产品、牛羊肉上涨，生鲜乳、育肥猪配合饲料、肉鸡配合饲料、蛋鸡配合饲料价格稳定。本周辽宁新增1例，非洲猪瘟疫情增至147起。

生猪价格。全国活猪平均价格17.84元/公斤，环比上涨4.3%，同比上涨47.3%。全国所有省份活猪价格均上涨。全国猪肉平均价格28.11元/公斤，环比上涨3.0%，同比上涨37.1%。全国仔猪平均价格42.78元/公斤，环比上涨1.7%，同比上涨76.3%。

鸡蛋价格。河北、辽宁等10个主产省份鸡蛋平均价格9.36元/公斤，环比上涨7.8%，同比上涨23.0%。全国活鸡平均价格20.30元/公斤，环比上涨0.9%，同比上涨11.7%；白条鸡平均价格20.98元/公斤，环比上涨1.0%，同比上涨12.9%。商品代蛋雏鸡平均价格3.71元/只，环比上涨0.8%，同比上涨15.2%；商品代肉雏鸡平均价格4.00元/只，环比上涨4.7%，同比上涨35.6%。

牛羊价格。全国牛肉平均价格69.96元/公斤，环比上涨0.5%，同比上涨9.2%。全国羊肉平均价格69.12元/公斤，环比上涨0.3%，同比上涨13.9%。

生鲜乳价格。内蒙古、河北等10个奶牛主产省（区）生鲜乳平均价格3.58元/公斤，与上周价格持平，同比上涨6.2%。

饲料价格。育肥猪配合饲料平均价格3.02元/公斤，与上周价格持平，同比上涨1.0%；肉鸡配合饲料平均价格3.12元/公斤，与上周价格持平，同比上涨1.0%；蛋鸡配合饲料平均价格2.85元/公斤，与上周价格持平，同比上涨0.7%。

6、主副产品稳中偏弱；白糖期价大涨、全国大范围高温，逻辑上或有利于淀粉糖消费增加

本周，7月24日，山东滨州加工企业玉米淀粉出厂价2400～2450元/吨，与前一日持平；德州2450～2500元/吨，比前一日涨30元/吨。河北石家庄2470元/吨，邢台2450～2500元/吨；河南鹤壁2600元/吨，均与前一日持平。近期，副产品价格弱势稳定。

本周，吉林长春淀粉企业理论盈利为16元，山东滨州理论盈利-111元。

本周，东北大中型企业开工率 72%，周环比持平，同比下降 7 个百分点；华北开工率 67%，周环比下降 3 个百分点，同比下降 5 个百分点。

本周60家企业行业库存达78.95万吨，较上周降1.79%，较上月同期降9.03%。据天下粮仓网82家调查数据：玉米淀粉企业淀粉库存总量达82.85万吨，较上周降2.74%，较上月同期降11.79%。

原料玉米价格回落空间有限，行业停机检修被迫比往年明显提早，均对淀粉价格有较强支撑。不过产能继续有效增加、需求未现靓点，淀粉涨幅有限。也即今年淀粉-玉米价差难以有效扩大。

7、玉米酒精报价稳中偏强；国产DDGS价格下跌

截止7月25日，黑龙江东部普级含税出厂报价4750元/吨左右，周比持平，四平及辽源4850元/吨，周比稳定。山东5400元/吨，周比稳定；河北5100元/吨，周比稳定；河南5050元/吨，周比涨50元/吨。四川5700元/吨，价格周比持稳。

本周国内DDGS报价稳中有降。吉林省企业高脂出厂报价主流区间在1850-1900元/吨，周比下跌50元/吨；黑龙江1600-1750元/吨，周比区间下跌30-50元/吨；河南1950-2000元/吨，个别高点下跌50元/吨；山东2000元/吨，周比变化不大。

本周，行业开工率比上周回落，进入季节性回落模式。

原料成本和开工率季节性走弱构成支撑，但需求偏弱或对交投不利，酒精价格弱势。

中美贸易谈判重启，未来美豆或将持续进口，利空豆粕及国内蛋白原料，DDGS受此影响报价出现下跌。下游饲料消费疲软，近期采购需求低迷，部分厂家报价出现松动，期望以低价刺激走货。

8、玉米淀粉出口大增；但是行业压力仍在

2018年6月，我国出口玉米淀粉66,554吨，同比大增20.17%，环比暴增51.56%。若按照全年平均每月出口4.91万吨左右推算，预计2019年全年出口玉米淀粉在58.96万吨左右，较上年增13.56%。在国内市场销售不畅的情况，行业内众志成城，努力扩大出口，取得相当不错的成果。不过行业库存仍高于历年同期水准。产能扩张叠加需求增速明显放缓的压力仍在。