期货价格走低，现货跌势初现——盛达期货PP周报20190722

摘要 

周初 PP 期货延续高位整理走势，随后承压回落。持仓来看，多单大幅减持。两油出厂价格下调。市场观望气氛浓，商 家让利出货，成交重心下移。周内主力合约盘内成交量大，持仓量环比减少。本周聚丙烯市场弱势下行为主。周内两 油库存维持高位，对市场造成一定的压力；且期货延续走下滑路线，石化厂家降价纷纷；终端需求跟进疲软，拖累市 场主流成交。新增扩能装置即将投产，供应面压力逐步增加，后期来看商家出货难度只增不减。

行情回顾 

期货： 

PP 主力合约 1909 截止周五（7 月 19 日）收盘 8618，上周末 8654，下跌 36 元/吨。周初 PP 期货延续高位整理走 势，随后承压回落。持仓来看，多单大幅减持。两油出厂价格下调。市场观望气氛浓，商家让利出货，成交重心下移。；周内主力合约盘内成交量大，持仓量环比减少。

现货：

截止到本周五（7 月 19 日），国内聚丙烯粒料现货山东 8600（-100），浙江 8650（-150），广东 8750（-300）；

本周聚丙烯市场弱势下行为主。周内两油库存维持高位，对市场造成一定的压力；且期货延续走下滑路线，石化厂家 降价纷纷；终端需求跟进疲软，拖累市场主流成交。新增扩能装置即将投产，供应面压力逐步增加，后期来看商家出 货难度只增不减。

截止到本周五（7 月 19 日），聚丙烯粉料现货山东 8350（-300），浙江 8350（-150），华南 8800（-150）；

本周聚丙烯粉料价格下调明显，周内跌幅高达 300 元/吨。周初丙烯单体价格稳中弱调，粉料成本面仍承压，粉料价格 弱稳；之后聚丙烯期货行情不佳，加之丙烯单体价格连续大幅下探，多方利空消息导致粉料价格迅速回落，但是仍未 和粒料拉开较大价差，粉料对粒料替代性较弱，下游接货意向偏弱，粉料出货不畅，业者后市看空气氛浓厚。

截止到本周五（7 月 19 日），近月合约（1909）对远月合约（2001）维持升水，价差走弱（-45）。目前近远月合 约走势基本一致，稳定呈远月贴水格局，保持 9-1 正套走势，价差收于 493。国内新装置投产正在进行中，海外页面 临装置检修与新装置投产的双重压力，长线预期悲观；周初期货价格走高后快速回路，现货石化库存消耗缓慢，市场 向好动能减弱，现货价格有下降趋势但幅度小于盘面价格，本周基差走弱收于 34（-114）。

供应分析

生产比例：

根据卓创数据显示，截止本周四（7 月 18 日），国内拉丝、均聚注塑以及共聚注塑 PP 生产比例分别在 33.95%、12.49% 和 22.79%；其中均聚生产比例同比下降 3.45%，本周转产拉丝装置较多，其生产比例同比上升 6.02%；目前非标价 差持续低位，从六月开始共聚与拉丝价差开始走低，当前近乎平水，前期转产共聚较多，下游需求没有跟进，主要由 于供应强需求弱导致当前价差。

开工率：

根据卓创统计，本周国内聚丙烯装置检修损失量约 4.8 万吨，较上周的 5.46 万吨环比减少 12.04%。本周福建联合新 一线恢复开车，新增独山子石化老线停车检修，延安炼厂临时停车。下周计划检修装置有神华榆林、独山子石化新线， 预计下周聚丙烯装置检修损失量将环比上升。近两周，供应端生产企业负荷保持高位，本周突破 90%，但随着独山子 石化、神华榆林装置陆续开启检修，预计后期负荷将逐步下降，至 8 月份进入下半年检修高峰月。

需求分析 

塑编：本周国内塑编行业平均开工率较上周持平，维持在 57%。本周国内塑编行业因原料价格快速拉涨，而下游制品 企业成本转嫁力度滞后，加剧下游企业利润缩小，多数塑编企业为保证利润，少量采购维持正常生产为主。大型塑编 企业为保证订单，维持正常生产，部分中小型塑编企业受季节性需求淡季影响，开工多低负荷为主。

BOPP：近期开工率与上周相比有所下行，维持在 57.9%左右。近期行情不佳，需求跟进较为缓慢，订单成交放量有 限，部分厂家停工检修降库存，开工率有所下滑。近期原料价格有所下滑，膜价下行，打压市场心态。

库存分析

根据金联创统计，截止到本周五（7 月 19 日），两油库存 78 万吨，与上周相比增加 5 万吨，。周初，两油库存积累上 涨至 1 万吨，随后缓慢整理下降至 77-78 万吨。本周市场气氛清淡，下游需求平平，采买积极性不高，市场成交受 阻，两油库存消化缓慢。后市来看，下游需求短期无明显改善，但独山子石化等大型装置停车，对库存压力略有缓解。