报告要点
● 伊朗击落美国无人机导致市场对冲突升级的预期上升,推动原油价格大幅反弹。截至本周五(2019年6月21日),布伦特原油首行合约较上周五上涨3.19美元/桶,涨幅5.1%,至65.2美元/桶;WTI原油首行合约较上周五上涨4.92美元/桶,涨幅9.4%,至57.42美元/桶。
● IEA月报数据显示,5月OPEC原油产量2995桶/天,较4月下降26万桶/天,其中OPEC11产量较4月减少2万桶/天,减产执行率由131%升至133%。受到豁免的三国中,伊朗产量下降21万桶/天,利比亚减产1万桶/天,委内瑞拉减产2万桶/天。Non-OPEC国家减产执行率维持151%,俄罗斯减产执行率80%,减产执行情况较好
● 美国能源信息署(EIA)公布的数据显示,截至6月14日当周,美国石油库存减少-41万桶,其中美国原油库存减少311万桶,汽油库存减少169.2万桶,航煤库存增加131万桶,馏分油库存减少55.1万桶,残余燃料油库存减少15.2万桶。
● 行情展望:美国与伊朗的冲突导致了原油的暴力反弹,引起市场担忧的主要原因在于美伊两国的冲突不断升级。当前原油的分歧在于长期确定性的供需不断恶化风险和短期的地缘冲突。基于长期的确定性考量,我们维持对原油长期趋势性向下的判断,但短期反弹高度取决于市场的恐慌情绪,建议等待市场情绪进一步发酵后寻找做空机会。
一、行情回顾
伊朗击落美国无人机导致市场对冲突升级的预期上升,推动原油价格大幅反弹。截至本周五(2019年6月21日),布伦特原油首行合约较上周五上涨3.19美元/桶,涨幅5.1%,至65.2美元/桶;WTI原油首行合约较上周五上涨4.92美元/桶,涨幅9.4%,至57.42美元/桶。
二、全球石油供给
IEA月报数据显示,5月OPEC原油产量2995桶/天,较4月下降26万桶/天,其中OPEC11产量较4月减少2万桶/天,减产执行率由131%升至133%。受到豁免的三国中,伊朗产量下降21万桶/天,利比亚减产1万桶/天,委内瑞拉减产2万桶/天。Non-OPEC国家减产执行率维持151%,俄罗斯减产执行率80%,减产执行情况较好。
OPEC11国4月产量较3月增13万桶/天,主要因伊拉克和尼日利亚均开始增产。4月份的产量表现说明OPEC内部对减产已经存在意见分歧,在当前价格下减产联盟可能并不牢固。
预计OPEC2019年原油产量较2018年减少144万桶/天,NGLs产量增长6万桶/天,石油产量减少138万桶/天。
美国能源信息署(EIA)公布的数据显示,截至6月14日当周美国原油产量下调10万桶/天至1220万桶/天;其中本土48州原油产量1170万桶/天;阿拉斯加原油产量维持50万桶/天。EIA公布的最新DPR报告显示,按照当前的完井数、单井产量和衰减率,预计美国页岩油6月将增产8.3万桶/天至849.4万桶/天,5月份增产8.2万桶/天至841.2万桶/天;5月页岩油产量较前一报告上调3.1万桶/天。
EIA最新公布的STEO报告中预计美国2019年产量增长136万桶/天,至1231.8万桶/天,较5月STEO报告下调13万桶/天;预计2020年产量增长94.3万桶/天,至1326.2万桶/天,较4月STEO报告下调11.9万桶/天。
预计,美国原油产量增加136万桶/天,NGPL增长5.8万桶/天;其余Non-OPEC国家石油产量增加21.2万桶/天;2019年Non-OPEC国家石油产量增长170万桶/天。
三、EIA美国数据
周三(6月19日),美国能源信息署(EIA)公布的数据显示,截至6月14日当周美国炼厂加工量增加20万桶/天至1726.4万桶/天。美国石油需求降31.6万桶/天至2080.7万桶/天,其中汽油消费增长5.1万桶/天,馏分油消费下降30.7万桶/天,航煤消费下降10.7万桶/天,丙烷丙烯消费下降30.4万桶/天。
截至6月14日当周美国原油进口量减少14.4万桶/天,原油出口量增加30万桶/天,美国原油净进口量减少44.4万桶/天至4045万桶/天。美国石油产品出口量下降45.7万桶/天,进口量增加67.9万桶/天,石油产品净出口量增加113.6万桶/天。
四、中国炼厂开工率
五、全球库存
美国能源信息署(EIA)公布的数据显示,截至6月14日当周,美国石油库存减少-41万桶,其中美国原油库存减少311万桶,汽油库存减少169.2万桶,航煤库存增加131万桶,馏分油库存减少55.1万桶,残余燃料油库存减少15.2万桶。
ARA库存数据显示,ARA产品总库存为612.9万吨,较上周减少21.8万吨;ARA汽油库存116.6万吨,较上周减少5.7万吨;柴油库存281万吨,较上周减少17.1万吨;石脑油库存23.8万吨,较上周减少0.7万吨。
周四公布的新加坡库存显示,新加坡产品总库存为4660.7万桶,较上周减少3.9万桶;轻质馏分油库存1249.1万桶,较上周增加19.6万桶;中质馏分油库存1031.8万桶,较上周减少20.7万桶;残余燃料油库存2379.8万桶,较上周减少2.8万桶。
六、价差走势
七、持仓情况
八、行情展望
美国与伊朗的冲突导致了原油的暴力反弹,引起市场担忧的主要原因在于美伊两国的冲突不断升级。当前原油的分歧在于长期确定性的供需不断恶化风险和短期的地缘冲突。基于长期的确定性考量,我们维持对原油长期趋势性向下的判断,但短期反弹高度取决于市场的恐慌情绪,建议等待市场情绪进一步发酵后寻找做空机会。