报告摘要
现货价格略有上升,期货价格震荡。开工率上涨7%。进口方面仍因无进口利润加之国外沥青产量下滑,进口窗口未打开,不利于后期沥青进口。接下来一周东北、华南、西南地区降水偏多,将继续抑制下游工程的开工速度,导致沥青需求增长恢复较慢。炼厂库存总体开始去库存,但库存水平仍远高于历史同期水平。贸易商库存仍处于高位。总体来看目前沥青基本面仍然偏弱。
沥青价格
1、 现货
上周现货价格方面,山东地区涨价 50元至3150,西南地区涨价120至3820。
2、 期货
期货价格方面,上周呈现震荡行情,收于周五的3392。
3、 基差
基于现货价格持稳且处于高位,期货价格震荡上涨,12月合约基差大幅下降,略大于历史最低水平。
4、 期差
9月-12月期差保持平稳,与14年同期基差基本持平,但大于其他年份历史同期期差。
沥青供给
1、 国内产量
(1) 替代品价差
目前焦化料价格3200,大于山东的现货价格3100,有转产焦化的依据。
(2) 开工率
总体来看,上周四(8月9日)国内沥青厂装置开工率56%,较上上周(8月2日)上升7个百分点。华北山东地区:东明石化8月3日沥青恢复生产,滨阳燃化8月6日沥青恢复生产,带动开工率上升17%。长三角地区:上海石化8月6日沥青停产,但金海宏业8月2日沥青恢复生产,带动开工率上升8%。此外,中油兴能9月或停工,温州中油或10月开工。
2、 进口
(1) 进口价格及韩国沥青现货状况
进口价格持稳,无任何变化。韩国国内沥青现货延续高价格低产量趋势,且加工燃料油效益仍然更好,价格高于进口商心理预期。
(2) 进口利润
上周进口利润仍无好转,山东、华东进口利润维持在-120元至-220元的区间,华南则在-300左右。
沥青需求
根据国家天气网,未来10天(8月12-21日),华北东部、东北地区中东部、江南东部、江淮西部、黄淮西部、华南及西南地区等地累积降雨量有50~80毫米,其中华南、东北地区南部、四川盆地西南部及云南等地的部分地区有100~180毫米,华南南部有200~400毫米降雨,局地超过500毫米;上述大部地区降雨量较常年同期偏多3~8成,局地偏多1倍以上。
沥青下游需求的分散性导致对沥青需求数据进行量化跟踪难度很大,政府对公路建设的投资额能够一定程度反映沥青需求长期走势。通过交通部、各省政府等部门的信息,2018年我国公路建设投资额预计超过2.1万亿,比2017年略有增长,预计2018年总体需求略高于2017年的3150万吨。
沥青库存
1、炼厂库存
百川资讯对国内17家主要沥青厂统计,上周三(8月1日)国内炼厂沥青总库存水平为41%,较上上周(7月25日)上升1个百分点。华北山东地区上周炼厂出货略有改善,加上东明石化转产焦化,区内沥青供应总量略减,带动库存水平下降3%。华东地区各炼厂出货稳定,基本产销平衡,库存微幅上升1%。
2、贸易商库存
统计数据显示贸易商8月初库存为57%,与7月初库存持平,处于高位。目前现货价格无下跌,贸易商无接货意愿。
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来源:盛达期货研究院
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