一、本周宏观综述
国内:经济基本面:6月中国官方制造业及非制造业PMI仍维持相对平稳,经济下滑压力可控;货币及流动性方面,银行间资金利率继续平稳回落,流动性依然较为充裕;政策方面,1、国务院将开展2018年大督查,重点督查六个方面工作;2、中央深改委第三次会议:切实增强消费对经济发展的基础性作用;3、银保监会已在制定银行业和保险业防范化解风险攻坚战行动方案
国际:1、美国6月非农就业再超预期,时薪增速不及预期;2、美联储6月会议纪要:应该持续加息,担心美国经济过热
下周重点关注:中国及美国6月通胀数据、贸易战进展等
二、国内经济与政策形势分析
(一)经济基本面
1、6月中国官方制造业及非制造业PMI仍维持相对平稳,经济下滑压力可控
6月份中国采购经理指数(PMI)为51.5%,比上月回落0.4个百分点,仍高于上半年均值0.2个百分点,6月PMI数据向好 经济平稳增长。6月财新制造业与、非制造业PMI也都较平稳。
从制造业PMI五大分项来看,原材料库存、生产、新订单、供应商配货时间、从业指数均略有回落但仍在高位,内需依然有韧性。新出口订单指数回落幅度稍大,表明外需可能已经开始受到特朗普贸易战的影响,但考虑到人民币大幅贬值,后期出口可能也不必过度悲观。
从库存指数来看, 6原材料库存指数快速下降,产成品库存指数小幅反弹,可能仍是一个较为乐观的信号。6月大型企业景气度仍维持高位,有助于对冲中小企业风险,整体依然不差。
从非制造业PMI来看,6月建筑业PMI 维持相对高位,投入品价格及新订单指数纷纷大幅反弹。但新订单指数回落幅度较大。服务业PMI指数继续平稳增长。整体来看6月PMI指数仍维持相对平稳的走势,预计经济韧性仍存,但后期下行隐忧也在。
整体来看6月PMI指数仍维持相对平稳的走势,预计经济韧性仍存,下行压力或继续小于预期。
(二)货币流动性
1、本周流动性监测:银行间资金利率继续平稳回落,流动性依然较为充裕
上周央行进行100亿公开市场操作,对冲到期的5100亿流动性,净回笼5000亿流动性。本周有6625亿流动性到期,央行资金冲销压力较大。
央行降准之后,市场流动性明显有所缓和。本周银行间Shibor、质押式回购利率、企业间票据融资利率、中债实际到期收益率、同业存单收益率继续平稳回落,表明资金较为充裕。
(三)政策
1、国务院将开展2018年大督查,重点督查六个方面工作
中国政府网7月6日消息,国务院发布关于开展2018年国务院大督查的通知,在全面督查中央经济工作会议部署和《政府工作报告》提出目标任务的基础上,重点督查六个方面工作。包括打好三大攻坚战和实施乡村振兴战略、推进创新驱动发展、深化“放管服”改革、持续扩大内需、推进高水平开放、保障和改善民生等。要求切实发挥督查“利器”作用,推动各项政策落实和措施见效,确保完成全年经济社会发展主要目标任务。
其中首要任务是打好三大攻坚战和实施乡村振兴战略。严厉打击非法集资、金融诈骗等违法犯罪活动情况。强化金融监管统筹协调,健全对影子银行、互联网金融、金融控股公司等监管情况。防范化解地方政府债务风险情况。落实2018年再减少农村贫困人口1000万以上、易地扶贫搬迁280万人建设任务情况。加大东西部扶贫协作和对口支援力度,加强扶贫资金整合和绩效管理情况。大力推进散煤治理和煤炭消费减量替代,开展柴油货车、船舶超标排放专项治理等情况。实施重点流域和海域综合治理,全面整治城市黑臭水体情况。强化土壤污染管控和修复,加快推进垃圾分类处理,强化固体废物污染防治情况。深入推进农业供给侧结构性改革,加快消化粮食库存,改善农村供水、供电、信息等基础设施,深入推进“互联网+农业”等情况。本次大督查与去年相比明显不同,这次主要是强调金融风险控制、扶贫和环保,对于去产能力度不及去年。预计对工业品的利多影响有限,对相关农产品影响可能较大。
2、中央深改委第三次会议:切实增强消费对经济发展的基础性作用
习近平主持召开中央全面深化改革委员会第三次会议,会议通过《关于完善促进消费体制机制进一步激发居民消费潜力的若干意见》、《完善促进体制机制实施方案(2018至2020年)。会议强调,完善促进消费体制机制,要顺应居民消费新趋势,从供需两端发力,积极培育重点消费领域细分市场,营造安全放心消费环境,提升居民消费能力,引导形成合理消费预期,切实增强消费对经济发展的基础性作用。预计下半年需求端可能仍会出台一些利好政策,有助于稳住社会消费需求,减轻经济下滑压力,增强经济发展后劲。
3、银保监会已在制定银行业和保险业防范化解风险攻坚战行动方案
银保监会副主席梁涛在2018年中国财富论坛上表示,银保监会已在制定银行业和保险业防范化解风险攻坚战行动方案,力争用3年时间,以加强监管体系建设为抓手,扎实做好重点领域风险防控和处置,坚决打击违法违规保险活动,切实规范互联网保险,有效处置问题公司风险,全面加强制度建设,提高行业风险防控能力,坚决守住不发生系统性风险底线。银保监会已在制定银行业和保险业防范化解风险攻坚战行动方案,意味着短期系统性风险爆发的可能性依然较低,短期泡沫破灭的概率依然偏低。
三、国际经济与政策形势分析
1、美国6月非农就业再超预期,时薪增速不及预期
7月6日,美国劳工局公布数据,美国6月非农就业人口变动(万人)21.3,预期 19.5,前值 22.3修正为 24.4。美国6月劳动力参与率62.9%,预期62.7%,前值62.7%。美国6月平均每小时工资同比2.7%,预期2.8%,前值2.7%。美国6月失业率4%,预期3.8%,前值3.8%。美国6月制造业就业人口变动(万人)3.6,预期1.5,前值1.8修正为1.9。美国6月私营部门就业人口变动(万人)20.2,预期19,前值21.8修正为21.8。整体就业状况仍然不差。
2、美联储6月会议纪要:应该持续加息,担心美国经济过热
北京时间7月6日凌晨,美联储公布6月FOMC会议纪要。会议纪要显示,美国经济很强劲,委员会成员对加息很有信心。几乎所有委员会成员都认为应该持续加息。美联储官员担心,美国经济有可能会太强劲,部分成员还担心,经济持续强劲可能会给通胀带来压力,也可能造成金融不平衡,并最终导致经济下行。会议纪要显示,经济增长“进展平稳”,经济活动“以稳定的速率扩张”,“劳动力市场状况持续强劲”,通胀已经上升至2%附近。同时,委员会也在担心影响经济发展的其他因素,“大多数成员注意到贸易政策的不确定性和风险正上升,且很有可能最终带来负面的影响。”美联储官员也表达了对关税问题的担忧,而且他们表示,“贸易政策的不确定性可能会造成资本支出缩减或推延。
四、重要经济指标及事件预警
法律声明
盛达期货有限公司(以下简称“本公司”)。
报告所引用信息和数据均来源于公开资料和合法渠道,盛达期货力求报告内容和引用资料和数据的客观与公正,但不对所引用资料和数据本身的真实性、准确性和完整性做出保证,也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的任何观点与建议仅代表报告当日对市场的判断,仅供阅读者参考。阅读者根据本报告做出的任何投资决策及其所引致的任何后果,概与本公司及作者无关。
本公司的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。
本报告版权归本公司所有,为非公开资料,仅供本公司的客户使用。未经本公司书面授权,任何人不得以任何形式传送、发布、复制本报告。本公司保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。未经授权的转载,本公司不承担任何转载责任。
来源:盛达期货研究院
更多资讯,欢迎扫描二维码!
盛达期货有限公司
(Shengda Futures Co., Ltd)
电话(phone): 0571-82829888
传真(fax): 0571-28289393
地址: 浙江省杭州市钱江世纪城平澜路259号国金中心B座22楼
邮编: 310000