基建及房地产投资可持续性不佳，后期经济下行_ 盛达期货有限公司 -- 盛于理念达于机会盛情服务达您所需 -- 期货行业新锐力量, 为投资者提供优质服务期货交易，股指开户，股指期货，期货经纪，大宗商品期货，大宗商品投资，期货经纪业务期货预约开户，焦炭期货，期货行情，期货公司，杭州期货开户，杭州期货经纪，上海期货开户，上海期货经纪,济南期货开户，济南期货经纪，青岛期货开户，青岛期货经纪

基建及房地产投资可持续性不佳，后期经济下行

发布时间:2018-05-24 阅读数:

● 作者：杨倩雯

● 从业资格号：F3014735

中美发表联合声明，标志着中美贸易战基本缓解，影响大宗商品的逻辑将从政治不确定性回归到经济周期和基本面中。进入4月即二季度初，投资、消费、外贸数据纷纷回落。4月固定资产投资增速创出19年来新低，其中基建投资增速也是创出了新低。

为何当前以基础设施投资为代表的全国固定资产投资增速会持续放缓？国家统计局新闻发言人刘爱华回应表示，目前我国经济整体上从高速增长阶段转向高质量发展阶段，固定资产投资在过去的高基数基础上继续保持快速增长的空间和现实条件已经不太允许，在这个阶段更重要的是，通过投资优化供给结构。从图2中可以看出，15年、16年这轮靠房地产、基建拉动的经济反弹在2017年已经告一段落，尤其是房地产，但基建在2017年仍然起到了对冲房地产及经济下行风险的作用。进入2018年，房地产投资开始重新成为托底经济的重要支撑，而基建投资则开始逐步下降。

关于基建投资增速的回落，主要与国家控制地方政府债务有关。近日，发改委和财政部联合下发《关于完善市场约束机制严格防范外债风险和地方债务风险的通知》，通知指出，拟举借中长期外债企业（含金融机构，下同）要实现实体化运营，依法合规开展市场化融资，充分论证发行外债的必要性、可行性、经济性和财务可持续性，同时依托自身资信状况制定外债本息偿付计划，落实偿债保障措施。严禁企业以各种名义要求或接受地方政府及其所属部门为其市场化融资行为提供担保或承担偿债责任，切实做到“谁用谁借、谁借谁还、审慎决策、风险自担”。可以从图表3中看到，今年PPP项目的投资增速也明显放缓了。因此今年基建增速或将继续走弱。

房地产投资目前相对维持高于，主要是源于2017年底政府调控开始出现松动。2017年年底开始，政府对房地产调控的态度发生了悄然的转变。2018年1月份央视网发表了《楼市调控走向“精准化” 限购政策从“一刀切”变“差别化”》一文。文中提到：今年元旦开始，部分城市对楼市调控政策进行了调整。从内容上看，可以分为两类：一是将“一刀切限购”变为“差别化限购”。例如，兰州取消了对偏远区域的住房限购政策，放松部分城区限购条件，同时在有过热倾向的城区加码限售政策。二是定向放松以吸引优秀人才。例如，南京重点针对优秀人才放宽购房条件，允许符合条件的人才先落户再就业。国务院发展研究中心研究员刘为民表示，从因城施策的角度上讲可以促进整个全国市场更加平稳运行，能够使整个房地产是市场更加健康发展，对于今年的投资来讲，也是一个相对的拉动作用。从目前的情况来看，房地产投资的短暂回暖确实对经济起到一定的缓冲作用。但是后期可持续性依然欠佳。

首先商品房销售、土地购置、房屋开工面积增速均在下降通道中，未来继续回落的可能性较大。

其次，从房地产开发资金来源来看，国内贷款及其他资金来源增速增速已经大幅回落，仅自筹资金增速维持高位，意味着房地产企业目前主要是靠自有资金在维持运转，对后期房地产投资将形成制约。

总体来看基建、房地产投资后期可持续性不佳，下半年经济回落压力较大，商品尤其是工业品或存在较大的调整压力。

法律声明

盛达期货有限公司（以下简称“本公司”）。

报告所引用信息和数据均来源于公开资料和合法渠道，盛达期货力求报告内容和引用资料和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的真实性、准确性和完整性做出保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的任何观点与建议仅代表报告当日对市场的判断，仅供阅读者参考。阅读者根据本报告做出的任何投资决策及其所引致的任何后果，概与本公司及作者无关。

本公司的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。

本报告版权归本公司所有，为非公开资料，仅供本公司的客户使用。未经本公司书面授权，任何人不得以任何形式传送、发布、复制本报告。本公司保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。未经授权的转载，本公司不承担任何转载责任。

更多资讯，欢迎扫描二维码！