地缘乱入迷人眼，贸易反复负曦归， 原油过山车行情再现，行情研判如何才能“柳暗花明”
发布时间:2019-11-22 阅读数:
作者：孙平
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截至本周四，国际原油的价格走势可以说是一波多折，称它为“过山车”行情也不为过。我们先简单做个复盘：周一和周二的油价走势因贸易局势再次陷入不确定而暴跌，周三油价的走势因在这之前发生的地缘政治危机事件“苏醒”和事件的持续恶化而暴涨。主要是这两条消息：（1）周一，CNBC 援引中方消息人士：北京对贸易协议的看法是悲观的美国总统特朗普表示无关税撤回后，中国感到困惑。（中国认为双方原则上都同意关税撤回。） 中方现在对谈判的战略是，等待弹劾调查、美国大选、以及优先考虑中国的经济支持。据也门政府 18 日发表的声明，胡塞武装当天早晨在也门西部红海海域的卡马兰岛附近扣 押了一艘韩国商船和同行的两艘小船。声明说，这一行为对红海南部海域国际航行安全 构成严重威胁，也门政府对此表示强烈谴责。以上是对截至这周“过山车”行情的简单汇总，当然也是很多投资者所了解到的。那接下来国际原油价格将何去何从，如何区分和判断地缘政治和贸易局势的孰强孰弱？谁才能最终决定和影响国际原油价格走势呢？我们再次来“抽丝剥茧”原油基本面：先看地缘政治：我在上一篇的报告中就提醒要重点关注和跟踪产油国地缘政治事件的共振以及事件后续的演变，截至发文这些事件已经演变的更加复杂，并已经实质性的影响到原油自身基本面。这里分两个方向，一个是以伊朗为核心，我们都知道美国正在对它制裁，还有就是有伊朗在背后支持的胡塞武装扣押了商船。其实这些仅只是一个方面，要清楚支撑油价涨跌的因素，就要看清隐藏中的其它方面。关于制裁，可以总结为美国正全力、全面对伊朗进行极限施压。军事上，美国“林肯号”航母编队19日通过战略航道霍尔木兹海峡，首次进入波斯湾。关于美航母进波斯湾，美国在口头上的表态还是较中性，美国防部就强调，这一举动并不代表紧张局势的升级。美国第五舰队在一份声明中也说：“林肯号”在波斯湾的存在，并不代表对伊朗政策的升级或出现新政策”。那在行动上呢？11月19日，美国五角大楼公布了美国国防情报局出具的年度“伊朗军事实力”评估报告，着重渲染伊朗军力威胁。在关于该报告的背景吹风会上，一名美国高级国防情报官员说，伊朗已经建立了规模超过以色列的中东地区最大的中短程弹道导弹武器库，以威慑和威胁美国和地区对手，同时还弥补其日益老化的空军力量的不足。还有，周一美国总统特朗普表示，新增派的第一批美军已抵达沙特，余下的增派部队将在未来数周内陆续抵达。政治上，美国国务院发言人在 17 日就向伊朗政府发出了强烈谴责：表示不能容忍伊朗政府似乎企图关闭互联网的做法。该发言人表示，美国支持多灾多难的伊朗人民，支持他们的抗议活动，美国谴责关闭互联网，必须让伊朗民众说话。此外美国国务卿蓬佩奥在社交媒体上公开支持伊朗暴乱分子，称“美国与你们同在”（这或许就是美航母为什么在这个时候去波斯湾的原因）。关于这点，伊朗自己的表态就能看出端倪，伊朗最高领袖哈梅内伊 17 日指出，有“外部敌人”挑拨、鼓动“破坏行动”，试图在伊朗制造不安和混乱。此外，伊朗军方表态称要实施“果断“方法制止暴乱”，伊斯兰革命卫队18日在伊朗媒体发表一份声明称：任何“煽动不安全感”或威胁伊朗社会“平静与安宁”的行为都将被果断处理。关于此次伊朗暴乱已造成的实质性后果。伊朗官方媒体的消息：持续多日的群众示威已经蔓延至100多个城镇，上百家银行、商店遭洗劫或纵火，包括警察在内的3人死亡（国际特赦组织的数字是五天内逾100人在相关抗议活动中死亡）。其中甚至包括军人，当地时间的19日，3名伊朗军人在伊朗首都被抗议者用刀刺伤，后不治身亡（包括一名少校军官）。核协议上，美国国务卿蓬佩奥18日表示，华盛顿将取消对伊朗福尔多铀浓缩设施的制裁豁免。综上，这一套”组合拳“出来，中东地缘政治不紧也难。伊朗方面，最后说说胡塞武装。有个小插曲，周四也门胡塞武装称击落了一架沙特所领导的联盟的F-15战机（假新闻！但是，沙特刚给示过好，老国王的”面子“怎么办！）。如上就是以伊朗为核心的中东地缘政治危机，现在这么复杂和多变，我的担心是什么呢？就是如果把伊朗逼的太紧，会很容易出更极端的事件：全球原油爆发极端的、短期难以恢复的供应危机。这不是危言耸听！且已经开始朝着这个方向演变：现在伊朗在中东地区就面临诸多新问题，包括伊拉克和黎巴嫩的示威者正试图削弱它在该地区的影响力，而以色列正加强对叙利亚境内伊朗部队的空袭（内乱加外忧）。地缘政治危机的另一个方向，伊拉克，已经实质性的影响到原油的供给侧：周二，伊拉克抗议者封锁了通往该国Khor al-Zubair港的入口，以阻止卡车驶入。据该港口的一位官员说：“已经完全停止了需要用卡车运输的商品和货物装卸作业。”（Khor al-Zubair港位于伊拉克南部城市巴士拉附近，是伊拉克第二大海湾港口）再看贸易局势，就是接下来会如何演变：11月19日，美国参议院法全票通过了法案。20日，众议院以417票赞成、1票反对的结果再次通过（这还不是全部，此外还全票通过了另一法案）。美国参众两院的高票通过，再极端点，就算是特朗普要否决，至少在程序上已无可能。（1）中商务部称愿意与美在平等公平基础上力争达成协议。刘副总理的最新表态是：对达成第一阶段的协议持“谨慎乐观”看法。（2）据WSJ消息，中方牵头人已邀请美国谈判代表进行新一轮面对面磋商。（美方已同意，但是有前提，需明确做出承诺）其实到这里就已经清楚了，关于接下来的趋势那就是——”尖锐化“，我更担心的是地缘政治和宏观利好两股势力的结合。（宏观利好的“买涨不买跌”影响和强大我在之前的报告中有详细说过）
最后再看交易层面，短期趋势已经反转（情绪上），落实到操作层面建议还是加保险（衍生品/投资组合，我做的是第二种）。关于研究，做到这么细致，你不止需要盯住各类基本面数据，还要花时间和精力辨别假消息，那如何才能紧跟市场步伐甚至稍稍“先知先觉”呢，我的结论是：做到基本面研究动态化。当然，这就需要对原油要有无限的热爱了！
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