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盛达期货宏观晚报

发布时间:2018-06-22 阅读数:

一、今日综述：

今日IF主力合约缩量反弹0.43%，收于3572.4，符合预期；国务院此次出台定向降准，一方面有助于缓解实体经济融资成本上升的问题，有助于加强经济增长后劲，另一方面也有助于缓解当前及下半年流动性压力，提升投资者信心，短期风险偏好有望修复，但风险犹存；技术上日线震荡反弹，长线来看空头格局仍存；建议维持长空思路，短线观望为主。

二、宏观要闻摘要及对股市影响点评：

1、【国常会：运用定向降准等工具增强小微信贷供给】国务院常务会议确定进一步缓解小微企业融资难融资贵的措施：一是增加支持小微企业和“三农”再贷款、再贴现额度，下调支小再贷款利率。二是从今年9月1日至2020年底，将符合条件的小微企业和个体工商户贷款利息收入免征增值税单户授信额度上限，由100万元提高到500万元。国家融资担保基金支持小微企业融资的担保金额占比不低于80%。三是禁止金融机构向小微企业贷款收取承诺费、资金管理费，减少融资附加费用。四是运用定向降准等货币政策工具，增强小微信贷供给能力，加快已签约债转股项目落地。五是将单户授信500万元及以下的小微企业贷款纳入中期借贷便利合格抵押品范围。

点评：国务院此次出台定向降准，一方面有助于缓解实体经济融资成本上升的问题，有助于加强经济增长后劲，另一方面也有助于缓解当前及下半年流动性压力，提升投资者信心，短期风险偏好有望修复，但风险犹存。

2、【信用卡套现规模或超万亿，资金用途失控风险陡增】从银行业权威人士处了解到，2017年某大型银行发现年度套现额高达1000亿元。据行业保守测算，全行业年度套现规模超万亿元，其规模已经与鼎盛时期的现金贷市场规模相当。而由于套现，银行低成本消费信贷资金出现用途失控，流入现金贷、房产、投资领域等。在当前鼓励居民消费同时又要防止居民杠杆过快上升的情况下，防范信用卡套现风险亦是防范金融风险中的一环。（21世纪经济报道）

点评：在美元不断加息的背景下，国内的流动性也逐渐趋紧，特朗普贸易战风波下，投资者风险偏好也明显降低，在当前鼓励居民消费同时又要防止居民杠杆过快上升的情况下，防范信用卡套现风险亦是防范金融风险中的一环。

3、【经参头版：保持战略定力，坚定不移推进结构性改革】有一些观点认为，当前的金融去杠杆与信用收缩已经影响到了实体经济的发展，在面临较为严峻的外部环境下，需要重新思考当下政策取向。这些观点，是对去杠杆和金融强监管过程中带来的“阵痛”不适应的表现，同时也低估了中国经济的韧性，低估了中国从过去规模扩张到创新驱动发展模式转变的决心。当前，我们要保持战略定力，对中国经济面临的内部外部环境有足够清醒的认识，对未来发展有足够的信心，坚定不移推进结构性改革。

点评：经参头版称，当前的金融去杠杆与信用收缩已经影响到了实体经济的发展，是对去杠杆和金融强监管过程中带来的“阵痛”不适应的表现，同时也低估了中国经济的韧性，低估了中国从过去规模扩张到创新驱动发展模式转变的决心。表明经济增速大概率会继续回落，局部性债务危机还会继续爆发，投资者风险偏好仍将持续偏低。

三、技术分析：

技术上日线震荡反弹，长线来看空头格局仍存，短期仍存回调压力。

四、未来展望及操作建议：

建议长线偏空思路维持，短线观望为主。

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来源：盛达期货研究院

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