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盛达期货农产品钱江高峰论坛第四期顺利开展

2018-09-27

在大连商品交易所的大力支持下，盛达期货农产品钱江高峰论坛第四期，于2018年9月26日下午14：20在杭州中豪大酒店顺利召开。

2018年已过大半，而油脂油料市场表现一直波澜不惊，四季度，油脂油料市场是否有转机和亮点？本次论坛就美豆以及油脂市场供需变化、库存消费、油脂市场格局和交易模式以及油脂油料套利机会等话题展开交流讨论，以期能够帮助业内加工、贸易企业和大宗商品投资者准确及时把握油脂油料产业发展趋势和市场变化特征，更好地利用期货工具规避市场价格波动风险，保持企业持续稳定经营。

本次会议邀请到了长期扎根农产品研究领域，具有深厚的研究基础和交易能力的基金合伙人李磊老师和海鹏腾瑞资产油脂油料总监李娟老师，分别作“美豆分析”和“油脂市场简析”主题演讲，以及盛达期货副总经理程龙云为大家作油脂油料套利机会分析。

李磊老师对大豆市场分析后表示，10月的现货和基差应该还会走强，现货涨到3400左右也很正常，基差10月份应该可以到150-200，最确定的事情还是买10月份的基差，然后择机点价，现货10月销售；而11-1月的基差则取决于贸易战的进展，如果美豆进不来，300-400的基差应该可以达到，现在150点的基差还是应该买，不过要承担一定的风险；10月基差点价，有回调就点一部分，现货锁上，留一部分观察贸易战进展，如果一直恶化，到10月再现价点，可以挣基差的钱；11-1月的基差点价，是判断贸易战延续，可以70%现价点。就当前盘面，1月的不确定性还是很大，2700-3500都有可能，请继续观注贸易战的进展情况；豆粕1-5正套，相当于买春节前后的基差，目前来看，400点以内是安全的，到600点也很有可能；豆粕5-9正套，相当于买明年南美货的基差，现在是个好的交易机会，等明年到300点以上也不是没有可能。

李娟老师对全球油脂产量、库存情况作出详细分析，尤其是马印棕榈油，她认为，2018年马印榈油产量约6000万吨，库存在6月之后逐步走高，压力大幅高于2017年，预计库存高点将超2015年，目前主要压力集中在印尼。而全球最大的植物油进口国印度，由于国内价格持续走高抑制消费，导致17/18年度植物油消费和进口一直没有增长，这也是今年棕榈油消费没有亮点的一个主要原因。最后她分析了国内豆油与菜油库存情况，她表示，在贸易战的影响下，后期国内豆油库存明显下滑，且临储菜油自2014年至2018年拍卖加定向累计销售560万吨，临储菜油基本抛售完毕，预计19年3月之后国内菜油库存将会出现明显下滑。总之，在贸易战的影响下，国内油脂会逐步趋紧，首先是豆油再次是菜油，油脂进口利润会逐步好转，增加油脂进口供应，油品间价差也会拉开，发生替代消费，油脂的基差和月间正套也会逐渐走强。按照平衡表预计，中国油脂供需转折点预计在11月发生。

程总分别分析了油粕比套利、豆棕差套利以及菜豆差套利，他认为远期油粕比看涨，而豆棕价差预计将继续扩大，豆菜价差扩大，可逢低买入。

论坛尾声，与会嘉宾纷纷发表各自研究、投资方法和理念。嘉宾们同时表示，通过本次论坛的学习，更加全面地了解到了油脂油料相关现状，有利于接下来的工作开展。今后，我们将继续努力，举办更多此类论坛活动，为广大产业客户以及业内朋友提供更加专业的服务及研究交流机会！