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周报

盛达期货玉米和淀粉月报20180129

时间:2018年01月28日 18点51分 作者:盛达期货 查看次数: 6

一、国际市场


1、南美产区天气


未来几天阿根廷北部有持续降雨,其中28日还将有中到大雨,墒情有望明显改善;中部产区在27日有小雨,但之后将完全放晴,环境仍显干燥。中期预测显示未来一到两周阿根廷中部主要产区降水不会明显改观,作物长势预计会继续下滑。巴西雨势则有回升,26日产区仅有零星小雨,2728日则有较大范围的温和降雨出现,有利维持墒情水平,且目前来看短时雨势不会太大,对马托格罗索大豆收获影响有限。

 

2、未来美玉米出口是影响近月合约的主要因素;而远月合约则取决于和美豆抢面积情况


USDA:截至2018118日当周,美国玉米出口检验量为668,946吨,前一周588,781吨。2017119日当周,美国玉米出口检验量为986,268吨。本作物年度迄今,美国玉米出口检验量累计为12,687,717吨,上一年度同期19,826,337吨。同比下降36%


EIA: 截止到119日当周,乙醇平均每天生产106.2万桶,周环比上涨0.09%,年同比上涨1.05%。乙醇库存量为2380万桶,周环比上涨4.65%,年同比上涨9.54%


因欧盟和中国需求较多,乌克兰玉米价格涨至6个月以来新高,达到174/美元。乌克兰本作物季度计划出口1900万吨,如果南美供应量进一步下滑,乌克兰将继续增加出口量。


南美著名田间巡察队下调阿根廷玉米产量,从此前预估的4100万吨下调到4000万吨。

 

 

南美炒作天气的时间窗口已接近尾声。我们分析认为,未来数月,决定近月合约价格的主要因素是美玉米出口;而决定远月合约的是美玉米和美豆抢面积;目前,我们认为,按照美豆11月合约与美玉米12月合约的比价关系在2.5以上,仍有利于美玉米面积继续下降。而据说,美国农户也愿意为中国需求多种大豆。

 

二、国内市场


1、目前市场抢粮需求明显消退;热点转至华北

 

国家粮食局:截至120日,黑龙江、山东等11个主产区累计收购玉米7,126万吨,同比仅仅增加86万吨。市场抢购热情在明显消退,许多东北中小贸易商由囤粮转为出货年前落袋为安。

 

 

截至125日的一周,东北三省一区农户售粮进度比上周提高4个百分点,同比偏快9个百分点。其中黑龙江售粮进度比上周提高4个百分点,同比偏快3个百分点;吉林售粮进度比上周提高6个百分点,同比偏快10个百分点;辽宁售粮进度比上周提高4个百分点,同比偏快10个百分点;内蒙古售粮进度比上周提高4个百分点,同比偏快6个百分点。华北地区农户售粮进度比上周提高2个百分点,同比偏快6个百分点。其中山东售粮进度比上周提高2个百分点,同比偏快5个百分点;河南售粮进度比上周提高3个百分点,同比偏快9个百分点;河北售粮进度比上周提高1个百分点,同比偏快4个百分点。

 

2、东北收购主力仅剩深加工企业,进厂量大增;华北企业继续调高收购价

 

东北:本周当地深加工企业收购价格呈现下调走势,降幅约10-30/吨,利润空间压缩,企业高价收购粮源积极性下降,基层粮源价格本周较为平稳,受拍卖影响,贸易商走货心态增强,企业上量增幅明显,东北企业整体库存在一个月左右。

 

 

华北:本周当地深加工企业继续调涨原料玉米收购价格,周内涨幅约20-50/吨,临近春节,企业备库增加,连续提价之后,厂门到货量增幅明显,出现滞留现象,现华北深加工企业普遍库存在15天左右。

 

南方销区:本周价格区间震荡,成本支撑,销区饲企普遍库存较往年偏高,企业对高价玉米的采购积极性下降,同时下游需求萎缩,销区价格承压。目前江苏南通港主流成交价1930/吨,价格继续小幅上调调。

 

南北港口本周北方港口价格维持平稳运行,集港数量偏低,且呈现逐步下滑趋势,贸易商收购心态减弱,南方港口本周价格趋弱,南北倒挂行情持续。

 

本周广东港口玉米价格偏弱。港存压力巨大,贸易商以积极出货为主,报价心态偏弱。饲料企业保持观望心理,同时随着春节的临近,部分企业仍有补库需求,近期询价增多,采购意愿有所增强。


3、国产DDGS价格走弱

 

本周,吉林出厂报价主流区间在1750-1850/吨,周比区间持稳;黑龙江报1700/吨,周比稳定,部分企业停报;河南流报价区间在1650-1800/吨,区间大体持稳;山东报价在1800/吨,周比稳定。


 

另悉,125日,四平DDGS厂价17801820/吨,肇东DDGS出厂价15301570 /吨,石家庄DDGS 出厂价 16801720 /吨,新乡出厂价 16301670 /吨,较上周同期下降 1020 /吨。

 

 

本周国内DDGS行情走势大体持稳,个别厂家因库存压力上升报价略有下调,近期市场走货一般,饲料企业补货基本收尾;企业出货心态较积极,节前变现需求致成交价格有一定可议空间。蛋白原料行情维持弱势,DDGS也受到拖累。


4、南北港库存高企,预计将继续维持高位震荡的局面

 

119日北方四港玉米库存共计402万吨,周比减3.2万;本周四港共下海约49.8万,周增5.3万。

 

 

126日广东港口内贸玉米库存106.7万吨。外贸玉米库存15.7万吨。。

 

 

目前,理论上进口玉米完税成本与广东玉米现货成交价差价425/吨。

 

 

产区成本较高支撑北港玉米价格,预计春节前北方港口玉米价格将平稳运行。本周东北玉米价格滞涨趋稳,广东港口价格维持高位。进口和高库存压制南港价格,北港成本和南北港价差支撑南港价格。


5、活猪、猪肉、活鸡、鸡蛋、生鲜乳价格下降,仔猪、牛羊肉价格上涨,白条鸡价格持平

 

中国农业部:1月份第3周,活猪、猪肉、活鸡、鸡蛋、生鲜乳价格下降,仔猪、牛羊肉价格上涨,白条鸡价格持平。

 

 

生猪价格。全国活猪平均价格15.34/公斤,环比下降0.2%,同比下降16.3%。全国猪肉平均价格25.49/公斤,环比下降0.1%,同比下降12.2%。全国仔猪平均价格30.62/公斤,环比上涨0.1%,同比下降26.3%

 

 

鸡蛋价格。河北、辽宁等10个主产省份鸡蛋平均价格9.39/公斤,环比下降0.1%,同比上涨36.7%。全国活鸡平均价格19.08/公斤,环比下降0.1%,同比上涨1.9%;白条鸡平均价格19.3/公斤,与前一周持平,同比上涨2.1%。商品代蛋雏鸡平均价格3.35/只,与前一周持平,同比上涨0.3%;商品代肉雏鸡平均价格2.79/只,环比下降2.4%,同比上涨9.4%


牛羊价格。全国牛肉平均价格64.82/公斤,环比上涨0.2%,同比上涨2.0%。全国羊肉平均价格61.31/公斤,环比上涨0.5%,同比上涨9.2%


生鲜乳价格。内蒙古、河北等10个奶牛主产省(区)生鲜乳平均价格3.5/公斤,环比下降0.3%,同比下降1.1%


饲料价格。育肥猪配合饲料平均价格3.04/公斤,与前一周持平,同比下降1.3%。肉鸡配合饲料平均价格3.11/公斤,与前一周持平,同比下降0.6%。蛋鸡配合饲料平均价格2.84/公斤,与前一周持平,同比下降0.7%


6、成本提高促使行业在周五大幅提高报价;但是节前无需求配合有价无量


当前国内淀粉下游需求不旺,本周淀粉价格小幅下跌。124日,绥化淀粉加工企业淀粉出厂价为2250/吨,长春2270/吨,沈阳为2300/吨,秦皇岛为2430/吨,邹平地区为2400/吨,较上周同期下跌2040/吨。


但是,周五因成本高企利润为负,部分厂家淀粉现货报价涨70-100/吨。

 


因玉米价走高,淀粉价下降,本周淀粉加工利润下降。截至124日,考虑折旧等固定成本的情况下,长春加工玉米理论盈利为-28/吨,比上周同期下跌11/吨,滨州理论盈利-86/吨,比上周同期下跌51/吨。

 

 

截至124日的一周,东北地区大中型企业开工率为 85%,华北地区大中型企业开工率为 81%

 

 

本周国内淀粉企业库存继续小幅增加,60家企业淀粉库存约为52.1万吨,此前一周为51.4万吨,上月同期为47.1万吨。

 

 

因成本上扬淀粉加工利润已被压缩,目前生产企业挺价淀粉心理较强,周五报价虽然大幅上扬,但是节前集中备货已基本结束,价格即便上扬也有价无市。


7、果糖出口果然锐减;出口若转内销则增大国内供给压力

 

201712月,我国出口果糖28,478吨,同比下降10.42%环比骤降56.28%;葡萄糖55,408吨,同比下降9.72%,环比增加1.21%;其他固体糖40,408吨,同比增15.44%,环比增0.83%。小计出口玉米淀粉糖124,294吨。同比降3.02%环比骤降22.29%


2017年,中国出口果糖总计57.5万吨,其中出口菲律宾一国就达29.3万吨,占总量的约50.96%12月中国出口菲律宾果糖3,141吨,占当月果糖总出口量的11.03%!而上月出口菲律宾果糖占当月总出口量的59.38%。看来,为保护国内产业, 201712月起,菲律宾针对从中国进口来的果糖加税的措施已经开始发挥作用。据悉国内香驰和嘉吉所占份额较大,一定程度上增加了国内市场的销售压力。据行业反馈,自想0181月起,出口菲律宾果糖基本已经不太可能,当地政府已经表态,当地企业也得讲政治,只能不从中国进口果糖。

 

 

而且,据悉,其他东南亚国家政府,有可能跟进菲律宾政府的限制果糖进口措施。也即,可以预计2018年,中国出口果糖数量将大幅下降。出口企业只能被迫转内销,而国内果糖产能在扩张之中,转内销部分无疑将增大国内供给压力。最终也将对淀粉消费有所影响。


不过,12月份,菲律宾从中国进口葡萄糖8,018吨、其他固体糖3,244,依旧维持正常水准。后期,葡萄糖和其他固体糖出口是否会收到影响,我们会继续密切跟踪。


2017年,中国出口果糖574,846吨、葡萄糖674,534吨、其他固体糖446,086吨,总计出口淀粉糖1,695,466吨,较上年度增加9.66%

 

201712月,我国出口玉米淀粉21,229吨,同比下降4.44%,环比下降11.83%2017年,出口玉米淀粉25.52万吨,较上年增92.14%

 

 

201712月,我国进口木薯淀粉24.1万吨,同比下降22.09%,环比增加18.7%


2017日历年度,我国进口木薯淀粉228万吨,较上年增加9.98%

 

8、玉米酒精价格继续回落

 

本周国内酒精报价继续走低,节前下游采购需求清淡,企业库存继续上升;局部新增产能投产,行业开工率较高,市场交投不活跃,企业为促进走货报价继续下调,加工利润继续收窄。

 

截止125日,黑龙江普级含税出厂成交价格5100/吨左右,周比跌100/吨;吉林普级精价格5250/吨,周比续跌100/吨。近期东北酒精供应充裕,市场走货偏慢,区域开工率维持高位, 库存持续攀升,企业加紧出货以回笼资金,报价继续下行。山东玉米酒精报价6200/吨,报价周比下调300/吨;河北玉米酒精报价5800/吨,价格周比跌100/吨;河南地区玉米酒精出厂报价5450/吨,价格周比跌150/吨。华北酒精报价整体跌幅较明显,玉米原料上涨对行情的支撑作用偏弱,酒精厂家销售心态较为积极,供应呈现宽松格局,企业报价均走低。四川玉米酒精市场报价6000/吨,周比持稳。

 

 

本周中国玉米酒精企业平均开工率小幅回升。酒精价格持续走低,企业加工利润持续萎缩,但部分地区效益尚可,企业生产较为积极;下游采购高峰期已过,酒精库存本周继续累积,对行情产生利空。

 

 

若吉林省玉米酒精加工企业的玉米成本1700/吨、DDGS售价1800/吨、吨酒精售价5250/吨,为此粗略计算一吨酒精理论加工收益为480/吨(不包括其他副产品销售利润),如果不计算玉米油等其他副产品产出理论上盈利周比收窄100/吨。

 

 

本周酒精市场交投清淡,需求萎靡走货不佳,酒精贸易流通迟缓,厂家库存压力较大。下游备货基本结束,酒精价格持续走低。在用粮成本高企的情况下,企业加工利润继续萎缩。但目前局部地区效益尚可,行情开工率较高,市场供给压力仍存。

 

9、玉米及替代品进口总量较上年同期大幅下降

 

海关数据显示:


201712月我国进口玉米45.4 万吨;2017年累计进口玉米237万吨,同比下降 11%2017/18年度,我国进口玉米54.9万吨,同比增加193%


201712月我国进口高粱15.8万吨;2017年累计进口高粱505.7万吨,同比下降 24%2017/18年度,我国进口高粱 81.6 万吨,同比减少 16%


2017 12月我国进口大麦58万吨;2017年累计进口大麦886万吨,同比增加76.9%2017/18年度,我国进口大麦190.6万吨,同比增加 66.2%


201712月我国进口DDGS 0.6万吨;2017年累计进口DDGS39万吨,同比下降87%2017/18 年度,我国进口DDGS 1.54万吨,同比减少 96%


201712月我国进口木薯77.5万吨;2017年累计进口木薯795.6万吨,同比增加6.36%2017/18 年度,我国进口木薯202.7万吨,同比增加22.82%

 

 

 

2017/18年度前3个月,玉米及其替代物进口总量达506.3万吨。目前预计整个市场年度进口总量将超过2015/16年度的2835万吨,达到3000万吨左右水准。

 

9、年前应无政策出台,市场心态转弱,价格也将保持相对弱势