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周报

盛达期货玉米和淀粉周报20170911

时间:2017年09月10日 17点40分 作者:盛达期货 查看次数: 267

一、国际市场


1、美国产区天气



中西部地区的西部:周六气温接近至高于正常水平。周日至下周二气温高于正常水平。


中西部地区的东部:周六至下周一天气干燥。周二东部地区有阵雨。周六气温接近至低于正常水平。周日气温多变。下周一至周二气温接近至高于正常水平。


6-10日展望:气温接近至高于正常水平;西部地区降雨量低于正常水平,东部地区接近至低于正常水平。


作物影响:中西部地区天气大体上有利于玉米漼浆、成熟和早期收割。未来十日不会有破坏性寒冷天气出现。 北部大平原天气有利于玉米漼浆和成熟。三角洲地区天气对玉米收割有利。

 

2、成熟慢于常年致CME玉米价格反弹,预计后期价格将震荡走低


 


USDA:截止到2017年9月3日,美国18个玉米主产州的玉米进入糊熟期的比例为92%,上周86%,去年同期95%,过去五年同期均值为94%。


玉米进入凹粒期的比例为60%,上周44%,去年同期74%,过去五年同期均值68%。


玉米成熟率为12%,上周6%,去年同期17%,过去五年同期均值18%。


玉米优良率为61%,一周前62%,去年同期74%。报告出台前分析师们预计玉米优良率稳定在62%。


USDA:截至2017年8月31日当周,美国玉米出口检验量为797, 555吨,市场预估间为65-85万吨,前一周修正后为822, 383吨,初值为805, 756吨。2016年9月1日当周,美国玉米出口检验量为1,469,123吨。本作物年度迄今,美国玉米出口检验量累计为56,903,395吨,上一年度同期46,753,657吨。


EIA:截止到9月1日当周,乙醇平均每天生产106万桶,周环比上涨1.73%,年同比上涨6.21%。乙醇库存量2111.6万桶,周环比下降0.88%,年同比上涨2.24%。


市场预期在全球供应本已充裕的情况下,今年美国还将丰收,这也令玉米价格承压。

 


我们继续看跌远月美玉米,后期有望跌破3美元/蒲。

 

二、国内市场


1、 临储拍卖总成交量4415万吨

 

本周,临储玉米拍卖成交情况如下:


本周四、五共拟拍卖临储玉米2,010,639吨,成交1,220,693吨,成交均价1441.3元/吨,成交率60.71%。


17周拍卖总成交量4,415万吨,平均每周成交232万吨。其中,2013年玉米已成交2,763万吨左右。

 


我们分析认为:


按照近两周平均成交100万吨左右推算,截至9月底还可成交300万吨,总成交量接近4700万吨左右。

 

2、东北春玉米一二类苗率98%,长势较上年略差;华北夏玉米95%,好于上年;未见早霜威胁

 

本周,四川盆地东部、江汉西部、黄淮中南部、江淮等地多降雨过程,对四川、湖北等地玉米等作物收晒不利。江南东部将出现35~37℃的持续高温天气,对处于孕穗抽穗期的水稻不利。


 

 


东北、内蒙古、华北西部、西北地区大部春玉米处于吐丝至乳熟期,西南部分春玉米已进入成熟收获期。西南地区夏玉米处于乳熟至成熟期,华北东部、黄淮大部、西北地区夏玉米处于吐丝至乳熟期,黄淮西部部分已成熟。全国大部玉米发育期接近常年同期,春玉米、夏玉米一、二类苗比例分别为98%和95%。


东北地区大部春玉米地上总生物量为9000~12000千克/公顷,接近去年同期或偏少。

华北、黄淮大部夏玉米地上总生物量与去年同期相比偏高500~2000千克/公顷,长势良好。


未来10天(9月9-18日),主要降雨区位于四川盆地东部、汉水中上游、黄淮、江南北部和东部、华南南部及贵州、云南等地,累积雨量有40~80毫米,其中四川盆地东部、江南东部及贵州西北部、云南西部等地的部分地区有100~150毫米,局地180毫米以上;上述大部地区累积降雨量较常年同期偏多3~7成,局地偏多1~2倍。此外,华北北部、东北地区有8~20毫米降雨,局地25~50毫米。


未来11-20天(9月19-28日),主要降雨区位于西北地区东南部、西南地区东部、江淮、江南中东部、华南中南部以及东北地区等地,累积雨量有20~40毫米,部分地区有50~80毫米,华南沿海等地局地可达100毫米以上;上述大部地区雨量较常年同期偏多2~4成。主要降雨时段在20-22日和26日前后。

 

3、市场担忧供给不足,因此临储拍卖成交率回升、华北企业不断提高挂牌收购价

 

东北:本周当地玉米现货价格有所上涨,受华北地区用粮企业收购价格提升影响,价格上涨,提振东北贸易粮源购销热情,昨日玉米临储拍卖收益率显著提升。近日辽宁局地新季玉米零星上市,个别东北企业亦公布新粮收购价格及标准。


华北:近日当地用粮企业收购价格接连抬升,经过前段时间的价格低迷走势,企业库存逐渐消耗,近日备库需求得以释放,价格上行,目前第四批环保督察组工作进入尾声,行业开工率有恢复预期,阶段性需求有所增加。


南方销区:近期南方销区玉米价格较为稳定,呈现偏强走势,目前企业库存水平维持在一个月左右,今年春玉米的供应市场反应数量不及往年,目前西北等局部地区的夏玉米已经开始收割,预计在优质粮源的刚性需求下,价格偏强走势为主。

 


南北港口: 近日,北港价格维稳,部分企业开始收购新粮,二等报价1620元/吨,三等报价1590元/吨。


南港近期到货增加,港存维持高位,加之现货成交清淡,贸易商依然面临较大销售压力,成交依旧高报低走。9月20日前预计广东仍有48万吨玉米陆续抵港。

 

4、国产DDGS价格稳中有涨,预期短期价格将稳中偏弱

 

吉林出厂报价主流区间在1900-2000元/吨左右,周比涨50-100元/吨;黑龙江报1650-1700元/吨,周比暂稳;河南主流报价1900元/吨左右,报价周比暂稳,整体库存较少,个别停报;山东部分企业报价在1950-2000元/吨附近,周比稳定。

 

 

DDGS 产量有限,支撑价格,但终端需求欠佳,限制 DDGS 涨幅。



本周国内DDGS价格坚挺上涨,酒精企业开工率维持低位, DDGS供应量少,加之进口DDGS受限,国产报价偏强;饲企采购需求偏弱,豆粕价格随外盘震荡,多空因素纷杂,但总体来看,供应成为影响市场的主要因素。

 

5、预计十一前南北港玉米价格稳定

 

截至9月1日北方四港玉米库存共计325万吨,周比降8万吨。下海量56万吨,周比增12.5万吨。

 


9月8日广东港口内贸玉米库存共计45.1万吨。外贸玉米库存共计37.8万吨。



目前,理论上进口玉米完税成本与广东玉米现货成交价差价237元/吨。



北方港口玉米价格因成本支撑易涨难跌,这对广东港口有较强成本支撑,预计短期内广东港口玉米价格中小幅波动为主。

 

6、8月份第5周,禽类产品、活猪、猪肉、牛羊肉、生鲜乳价格上涨,仔猪价格下降

 

农业部称:8月份第5周,禽类产品、活猪、猪肉、牛羊肉、生鲜乳价格上涨,仔猪价格下降。


生猪价格。全国活猪平均价格14.69元/公斤,环比上涨0.5%,同比下降21.1%。全国猪肉平均价格24.72元/公斤,环比上涨0.5%,同比下降16.7%。全国仔猪平均价格34.76元/公斤,环比下降0.1%,同比下降25.5%。仔猪价格上涨省份11个,持平省份3个,下降省份16个。


 

鸡蛋价格。河北、辽宁等10个主产省份鸡蛋平均价格8.97元/公斤,环比上涨0.8%,同比上涨8.7%。全国活鸡平均价格17.57元/公斤,环比上涨0.8%,同比下降5.5%;白条鸡平均价格18.18元/公斤,环比上涨1.0%,同比下降4.3%。商品代蛋雏鸡平均价格3.27元/只,环比上涨0.9%,同比下降3.8%;商品代肉雏鸡平均价格2.86元/只,环比下降2.1%,同比下降11.5%。


牛羊价格。全国牛肉平均价格62.17元/公斤,环比上涨0.1%,同比上涨0.4%。全国羊肉平均价格55.05元/公斤,环比上涨0.5%,同比上涨0.7%。


生鲜乳价格。内蒙古、河北等10个奶牛主产省(区)生鲜乳平均价格3.42元/公斤,环比上涨0.3%,同比上涨0.6%。


饲料价格。育肥猪配合饲料平均价格2.99元/公斤,与前一周持平,同比下降3.5%。肉鸡配合饲料平均价格3.07元/公斤,与前一周持平,同比下降2.2%。蛋鸡配合饲料平均价格2.8元/公斤,与前一周持平,同比下降2.4%。


7、华北企业急于开机以追求较好的加工利润,预计玉米淀粉价格下周有望回落

 

本周,淀粉价格延续强势。9 月 5 日,长淀粉主流出厂价为 2150 元/吨,与上周持平;铁岭为 2200~2250 元/吨,比上周上涨50 元/吨;滨州淀粉出厂价为 2380~2420 元/吨,与上周持平;秦皇岛为 2380~2400 元/吨,比上周上涨 30~50 元/吨。

 


9 月 5 日,若不考虑固定成本,长春淀粉企业吨玉米理论盈利 316 元;滨州吨玉米理论盈利 252 元,均与上周基本持平。考虑完全成本,长春吨玉米理论盈利 116 元,滨州盈利 52 元。8 月中旬淀粉价格大幅上涨以来淀粉行业加工利润明显好转。

 


据国粮中心数据:截至 9 月 5 日的一周,国内东北地区大中型企业开工率为 64%,与上周持平;华北地区大中型企业开工率为 63%,比上周下降 4 个百分点,山东地区停机限产企业增加,开工率继续下降。



本周,据天下粮仓网统计,玉米淀粉行业库存继续小幅下降,这继续对现货价格构成支撑!



9月10日环保督察告一段落,行业内尤其是华北企业急于开机以追求较好的加工利润,预计玉米淀粉价格下周有望回落。

 

8、环保因素继续支撑玉米酒精价格,短期内价格因复工有望下降


截止9月7日,黑龙江普含税出厂报价4900-5000元/吨左右,周比稳定;吉林普级精报价5000元/吨,周比下跌100元/吨。山东玉米酒精报价5500元/吨,价格暂稳;河南出厂报价5000元/吨,周比稳定。四川地区玉米酒精市场报价5600元/吨,周比稳定。



本周,东北地区部分企业陆续恢复生产,环保对其影响不大。华北等地环保检查较严格,限制开工率的反弹。



吉林酒精加工企业玉米成本1500元/吨、DDGS售价1950元/吨、吨酒精售价5000元/吨,粗略计算一吨酒精理论加工收益为每吨毛利润为957元/吨(不包括其他副产品销售利润),如果不计算玉米油等其他副产品产出理论上盈利收窄75元/吨,利润依然较为丰厚。

 


环保仍是不确定因素,其将对市场产生较强扰动。目前来看,后期开工率回升是大概率事件,供需偏紧的局面有望得到改观。

 

9、本周五,传言东北企业将再次获得玉米深加工补贴,导致期货价格大跌

 


我们盛达期货研究员分析认为:玉米在秋冬季的收获压力是实实在在的。即便在2015/16年度,临储玉米收购总量达到1.25亿吨的当年冬季,也未挡住冬季玉米收获压力带来的价格大幅回落。215年8月,山东潍坊玉米高价在2360元/吨,2016年3月当地最低价格在1680元/吨,高低点价差在680元/吨。


因此,我们分析认为,资金不可能无视玉米价格季节性波动规律,从现在拉动期货价格,维持半年以上的上涨趋势!

 

目前,我们分析认为,1801玉米在秋冬季有望回落至1580-1550区间。

 

 

 

我们分析认为,环保因素刺激淀粉和酒精有价无市上涨,实际带来了却是玉米消费量的减少;而且华北环保在9月10 就将告一段落,以及后期新粮收获压力带来的成本大幅下降,因此,我们分析认为,淀粉期货上涨将难以为继!

 

我们目前分析认为,秋冬季,淀粉1801合约有望回落至1880-1850区间。

 

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来源:盛达期货研究院

 

 

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