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周报

盛达期货原油周报20170911

时间:2017年09月10日 17点30分 作者:盛达期货 查看次数: 145

 

报告要点


● 本周国际油价结束长达一个多月的震荡走势,主要是受美国飓风影响。美湾飓风“哈维“导致美国成品油库存大幅减少,同时造成美国原油产量减少74.9万桶/天。五级飓风”艾尔玛“预计在9月8日吹袭佛州,大西洋一级飓风Jose亦逾趋强烈,而另一飓风Katia也正在墨西哥湾东部沿海形成。


● 据路透数据,8月其产量小幅下滑17万桶/天,至3283万桶/天。其中利比亚原油产量因其油田关闭减少13万桶/天,外媒报道当前利比亚原油产量已减少至70万桶/天。OPEC整体情况较7月有所改善,9月因利比亚减产或进一步改善。预计减产后期OPEC将减产52万桶/天,预计2017年OPEC将减产75万桶/天。预计Non-OPEC后期减产42万桶/天,预计2017年减产37万桶/天。


● 周四(9月7日)美国能源信息署(EIA)公布的数据显示,截至9月1日当周美国国内原油产量受飓风“哈维”影响大幅减少74.9万桶/天至878.1万桶/天;飓风对美国原油产量短期有影响,但飓风过后美国原油产量仍将继续增长。美国原油产量较16年10月30日当周产量增加约90万桶/天,月度原油产量较16年10月增加63万桶/天。周五公布的美国钻井数量减少3口,至756口。


● 周四(9月7日)美国能源信息署(EIA)公布的数据显示,截至9月1日当周美国原油加工量为1447.2万桶/天,较前一周大幅减少325.3万桶/天。截至9月8日仍有200万桶/天的炼厂产能受飓风“哈维“影响未开工。9月8日,飓风”艾尔玛“将登陆美国,预计约有50万桶/天的炼厂产能将受到影响。受飓风影响,美国石油产品需求减少147.3万桶/天,至1995.7万桶/天。飓风过后将有大量的重建工程,预计这将提振原油需求。截至9月1日当周除却战略储备的商业原油净进口693万桶/日,较前一周减少7.3万桶/日;美国原油出口大幅减少74.9万桶/日至15.3万桶/日。


● 行情展望:从中期阶段来看,虽然OPEC&Non-OPEC联合减产带来供给端的相对改善,但美国的持续增产将减产量抵消的越来越多;预计,国际原油依旧会延续区间震荡行情(WTI原油40-55美元/桶),WTI原油受页岩油成本影响很难突破55美元/桶,布伦特原油58美元/桶亦有压力。过去几年下半年油价的下跌有一部分原因来自OPEC库存的释放,而今年OPEC库存不大,因此今年下半年油价压力不会太大。截至9月8日仍有200万桶/天的炼厂产能受飓风“哈维“影响未开工。9月8日,飓风”艾尔玛“将登陆美国,预计约有50万桶/天的炼厂产能将受到影响。短期内原油需求大幅减少,成品油供给大幅减少;导致WTI与布伦特价差大幅扩大,裂解价差亦大幅上涨,支撑原油价格。预计,短期油价仍然较强,但上涨空间有限。关注飓风结束后美国炼厂受损和开工情况,择机做空WTI与布伦特价差以及裂解价差。


一、行情回顾

 

本周国际油价结束长达一个多月的震荡走势,主要是受美国飓风影响。美湾飓风“哈维“导致美国成品油库存大幅减少,同时造成美国原油产量减少74.9万桶/天。五级飓风”艾尔玛“预计在9月8日吹袭佛州,大西洋一级飓风Jose亦逾趋强烈,而另一飓风Katia也正在墨西哥湾东部沿海形成。截至本周五(2017年9月8日),布伦特原油首行合约较上周五上涨1.03美元/桶,涨幅1.95%,至53.78美元/桶;WTI原油首行合约较上周五上涨0.19美元/桶,涨幅0.40%,至47.48美元/桶。

 

 


二、全球供给


据路透数据显示,8月其产量小幅下滑17万桶/天,至3283万桶/天。其中利比亚原油产量因其油田关闭减少13万桶/天,外媒报道当前利比亚原油产量已减少至70万桶/天。OPEC整体情况较7月有所改善,9月因利比亚减产或进一步改善。预计减产后期OPEC将减产52万桶/天,预计2017年OPEC将减产75万桶/天。过去六个月Non-OPEC减产约30万桶/天。后期随着俄罗斯减产达到30万桶/天以及墨西哥等国的自然衰减,预计Non-OPEC后期减产42万桶/天,预计2017年减产37万桶/天。


 


周四(9月7日)美国能源信息署(EIA)公布的数据显示,截至9月1日当周美国国内原油产量受飓风“哈维”影响大幅减少74.9万桶/天至878.1万桶/天;飓风对美国原油产量短期有影响,但飓风过后美国原油产量仍将继续增长。美国原油产量较16年10月30日当周产量增加约90万桶/天,月度原油产量较16年10月增加63万桶/天。周五公布的美国钻井数量减少3口,至756口。自7月以来美国原油钻机数量增长变缓,7月钻机数量仅增长10口,而8月减少7口,9月减少3口;由此,我们判断后期美国原油产量增速将放缓。


预计,2017年下半年OPEC和Non-OPEC减产94万桶/天,2017年可合计减产112万桶/天。预计,2017美国供给增加72万桶/天; 2017年全球供给较2016年10月减少40万桶/天。

 

 

 


三、全球需求


周四(9月7日)美国能源信息署(EIA)公布的数据显示,截至9月1日当周美国原油加工量为1447.2万桶/天,较前一周大幅减少325.3万桶/天。截至9月8日仍有200万桶/天的炼厂产能受飓风“哈维“影响未开工。9月8日,飓风”艾尔玛“将登陆美国,预计约有50万桶/天的炼厂产能将受到影响。受飓风影响,美国石油产品需求减少147.3万桶/天,至1995.7万桶/天。飓风过后将有大量的重建工程,预计这将提振原油需求。截至9月1日当周除却战略储备的商业原油净进口693万桶/日,较前一周减少7.3万桶/日;美国原油出口大幅减少74.9万桶/日至15.3万桶/日。

 

 

 


四、全球库存


周三(9月7日),美国能源信息署(EIA)公布的数据显示,截至9月1日当周原油库存录得增加458万桶超过预期,连续9周录得下滑后本周录得增长,且创3月24日当周(24周)以来新高;俄克拉荷马州库欣地区原油库存录得增加79.7万桶,创4月7日当周(22周)以来新高,前值为增加68.9万桶;当周汽油库存录得减少319.9万桶,创7月21日当周(7周)以来新低,预期为减少500万桶,前值为增加3.5桶;当周精炼油库存录得减少139.6万桶,连续3周录得增长后本周录得下滑,预期为减少306.3万桶,前值为增加74.8万桶。受飓风影响美国炼厂开工大幅下滑,这将导致短期内美国原油库存累积,而成品油库存大幅下滑。

 

 

 


周四公布的ARA库存数据显示,ARA产品总库存为595.2吨,增加8.3万吨;ARA汽油库存为87.5万吨,减少2.8万吨;柴油库存为274万吨,增加0.7万吨;石脑油库存为27万吨,减少1.7万吨。

 

 

 


周四公布的新加坡库存数据显示,上周新加坡产品总库存为5171.3万桶,增加24.8万桶;轻质馏分油库存为1177.7万桶,减少55.7万桶;中质馏分油库存为1344.7万桶,增加66.5万桶;残余燃料油库存为2648.9万桶,增加14万桶。

 

 

 


五、价差走势

 

 


近期WTI原油近月价格相对远月持续走弱,主要原因是飓风导致美国炼厂开工减少导致。同时布伦特价格相对WTI原油和迪拜原油走强,主要因为北海原油产量减少以及美湾炼厂或因飓风导致加工量减少。后期随着北海产量的恢复以及美湾飓风结束,预计布伦特与WTI和迪拜的价差将会有所缩小。同时,受飓风影响裂解价差大幅增加,预计短期内还会继续扩大,关注飓风结束后炼厂受损以及开工情况;择机做空裂解价差。


六、炼油毛利

 

 


七、持仓情况

 

 

 


八、行情展望


从中期阶段来看,虽然OPEC&Non-OPEC联合减产带来供给端的相对改善,但美国的持续增产将减产量抵消的越来越多;预计,国际原油依旧会延续区间震荡行情(WTI原油40-55美元/桶),WTI原油受页岩油成本影响很难突破55美元/桶,布伦特原油58美元/桶亦有压力。过去几年下半年油价的下跌有一部分原因来自OPEC库存的释放,而今年OPEC库存不大,因此今年下半年油价压力不会太大。截至9月8日仍有200万桶/天的炼厂产能受飓风“哈维“影响未开工。9月8日,飓风”艾尔玛“将登陆美国,预计约有50万桶/天的炼厂产能将受到影响。短期内原油需求大幅减少,成品油供给大幅减少;导致WTI与布伦特价差大幅扩大,裂解价差亦大幅上涨,支撑原油价格。预计,短期油价仍然较强,但上涨空间有限。关注飓风结束后美国炼厂受损和开工情况,择机做空WTI与布伦特价差以及裂解价差。

 

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来源:盛达期货研究院

 

 

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