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周报

盛达期货玉米和淀粉月报20170904

时间:2017年09月03日 20点42分 作者:盛达期货 查看次数: 199

 

一、国际市场


1、美国产区天气

 


周五至周日以干燥天气为主。下周一天气干燥,或仅有少量小阵雨。下周二天气干燥。气温接近至低于正常水平。周六天气干燥,东部地区或略有小雨。周日至下周一以干燥天气为主。下周二有小雨周六气温接近至低于正常水平。周日至下周一气温接近至高于正常水平。下周二气温接近至低于正常水平。


 6-10日展望:  气温多变;西部地区降雨量低于正常水平,东部地区接近至低于正常水平。


中西部地区天气大体上有利于玉米漼浆。北部大平原若出现更多降雨,将有利于玉米漼浆。飓风哈维影响下的强降雨将阻碍三角洲地区各州的收割工作。

 

2、周四大幅反弹不改CME玉米下跌趋势

 

 

USDA:,截止到2017年8月27日,美国18个玉米主产州的玉米进入糊熟期的比例为86%,上周76%,去年同期91%,过去五年同期均值为87%。


玉米进入凹粒期的比例为44%,上周29%,去年同期57%,过去五年同期均值51%。


玉米成熟率为6%,去年同期8%,过去五年同期均值10%。


截至周日,玉米优良率为62%,一周前62%,去年同期75%。


USDA:截至8月24日当周,美国2016-17年度玉米出口净销售188,400吨,2017-18年度出口净销售804,200吨。当周,美国2016-17年度玉米出口装船983,800吨。


EIA:截止到8月25日当周,乙醇平均每天生产104.2万桶,周环比下降0.95%,年同比上涨1.86%。乙醇库存量2130.3万桶,周环比下降0.96%,年同比上涨1.8%。


由于上个月天气持续炎热,乌克兰产量或将下调15%。


Farm Futures 调查了1800个农户,预计17/18年收割面积9280万英亩,去年9090万英亩。Farm Journal 预测玉米单产167.1蒲式耳/公顷。

 

 

我们继续看跌远月美玉米,后期有望跌破3美元/蒲。

 

二、国内市场


1、 临储拍卖总成交量4293万吨

 

本周,临储玉米拍卖成交情况如下:


本周四、五共拟拍卖临储玉米1,967,892吨,成交852,869吨,成交均价1433元/吨,成交率43.34%。


18周拍卖总成交量4,293万吨,平均每周成交238万吨。其中,2013年玉米已成交2,737万吨左右。

 

 

我们分析认为:


按照近四周平均成交67万吨左右推算,截至9月底还可成交250多万吨,总成交量接近4500万吨左右。

 

2、东北春玉米长势接近去年同期,华北黄淮好于上年;春玉米一二类苗97%,夏玉米95%


本周,西北地区东部、华北南部、黄淮等地多降雨,土壤墒情较好,利于秋收作物灌浆;


但西北地区东南部阴雨寡照持续,要注意减轻不利影响。28-29日,受台风“帕卡”西行的影响,华南中南部、云南南部有中到大雨、局地暴雨,两次台风影响区域叠加。


东北、内蒙古、华北西部、西北地区大部春玉米处于吐丝至乳熟期,西南、新疆北部部分春玉米进入成熟期。西南地区夏玉米处于乳熟至成熟期,华北东部、黄淮大部、西北地区夏玉米处于吐丝至乳熟期。全国大部玉米发育期接近常年同期,春玉米、夏玉米一、二类苗比例分别为97%和95%。


目前,东北地区大部秋收作物长势良好,作物模型模拟结果表明:东北地区大部春玉米地上总生物量为9000~11000千克/公顷,接近去年同期。


华北、黄淮大部夏玉米地上总生物量与去年同期相比偏高1000~2000千克/公顷,长势良好。

 

 

未来10天(9月2-11日),主要降雨区位于四川盆地东部、汉水中上游、黄淮中南部、江淮、华南、云贵高原及青藏高原东部,累积降雨量有50~80毫米;上述大部地区累积降雨量较常年同期偏多3~7成,局地偏多1~2倍。此外,内蒙古东部、华北北部、东北地区有8~20毫米降雨,其中东北地区中部有20~40毫米。


未来11-20天(9月12-21日),主要降雨区位于华北西部、西北地区东部、江南东部和南部、华南以及西南地区东部等地,累积雨量有25~40毫米,部分地区50~120毫米,华南沿海局地可达150毫米以上;上述地区雨量较常年同期偏多2~6成,部分地区偏多1倍左右,我国其余大部地区偏少1~4成。主要降雨时段在12日及14-16日和18-20日。

 

3、春玉米逐步上市给市场压力;市场担忧未来两个月供给或将略有不足

 

东北:本周玉米现货价格整体维稳,局部地区价格略有上浮,目前距离东北地区新季玉米成熟不足一个月,部分贸易商持有清空陈粮库存等待新粮上市心态,陈粮购销逐步转淡,价格小幅上调

 

 

华北:华北地区经历较长时间的走弱行情,东北粮源入关数量逐步下降,近日价格企稳,局部地区有所反弹,个别用粮企业存在备库意愿,上调收购价格,环保督查工作对当地企业需求依旧存在抑制作用。

 

南方销区:近期南方销区玉米价格维稳,饲料企业库存较为充裕,约一个月左右的用量,市场陈粮供应宽松,新粮亦不断补充供应,受环保压力影响,原料玉米需求缩量,企业采购意愿较低,随采随用为主,对优质粮源的需求相对较高。

 

南北港口: 近日,港口价格震荡偏强,今日锦州港主流收购价陈粮二等1630-1710元/吨,三等1570-1620元/吨,鲅鱼圈港陈粮收购价格1530-1660元/吨,二等主流价1620-1630元/吨,集港量依旧维持偏低水平。

 

南方港口受库存压力及市场心态偏弱、饲料企业采购谨慎等因素影响,价格走势偏弱运行。

 

4、受成本支撑,北港价格将稳中偏强,南港将稳中小幅波动

 

8月25日北方四港玉米库存共计333万吨,周比降7万吨;本周四港共下海约43.5万,周增7.5万吨。本年度至今为止,北方四港玉米下海量达 2370 万吨,比上年同期增加 226%。

 


8月30日广东港口内贸玉米库存,共计37.5万吨。外贸玉米库存,共计40.8万吨。。

 

 

目前,理论上进口玉米完税成本与广东玉米现货成交价差价237元/吨。

 

 

目前按照2013年二等拍卖粮推算成本接近当前港口价格;而按照2014年产玉米推算高于当前北港玉米价格,预计后期北方港口价格维持坚挺。受北港成本支撑,南港价格近期将稳中小幅波动。

 

5、禽类产品、活猪、猪肉、牛羊肉价格上涨,仔猪价格下降,生鲜乳价格

 

8月份第4周,禽类产品、活猪、猪肉、牛羊肉价格上涨,仔猪价格下降,生鲜乳价格。

 

 

生猪价格。全国活猪平均价格14.61元/公斤,环比上涨1.3%,同比下降21.5%。全国猪肉平均价格24.59元/公斤,环比上涨0.96%,同比下降17.2%。全国仔猪平均价格34.78元/公斤,环比下降0.4%,同比下降25.8%。仔猪价格上涨省份16个,持平省份1个,下降省份13个。

 


鸡蛋价格。河北、辽宁等10个主产省份鸡蛋平均价格8.9元/公斤,环比上涨5.3%,同比上涨14.5%。全国活鸡平均价格17.43元/公斤,环比上涨1.9%,同比下降6.4%;白条鸡平均价格18.0元/公斤,环比上涨1.2%,同比下降5.1%。商品代蛋雏鸡平均价格3.24元/只,环比上涨0.9%,同比下降4.7%;商品代肉雏鸡平均价格2.92元/只,环比上涨2.8%,同比下降8.8%。


牛羊价格。全国牛肉平均价格62.1元/公斤,环比上涨0.2%,同比上涨0.5%。全国羊肉平均价格54.76元/公斤,环比上涨0.4%,同比上涨0.2%。


生鲜乳价格。内蒙古、河北等10个奶牛主产省(区)生鲜乳平均价格3.41元/公斤,与前一周持平,同比上涨0.6%。


饲料价格。育肥猪配合饲料平均价格2.99元/公斤,与前一周持平,同比下降3.5%。肉鸡配合饲料平均价格3.07元/公斤,环比上涨0.3%,同比下降2.2%。蛋鸡配合饲料平均价格2.8元/公斤,环比上涨0.4%,同比下降2.4%。

 

6、淀粉现货价格仍因环保因素坚挺;据悉9月10日后环保督察将告一段落,但需关注安全检查的影响 

 

本周淀粉价格呈现止涨趋稳,部分地区有所上涨,但涨幅明显小于上周。8月30日,吉林长春淀粉主流出厂价为2150元/吨,辽宁沈阳2200元/吨,均较上周上涨50元/吨;山东皱平淀粉出厂价为2400元/吨,河北石家庄2380元/吨,秦皇岛淀粉出厂价为2380元/吨,上周涨幅10~30元/吨,远低于上周100~150元/吨涨幅。

 


8 月 29 日,如果不考虑固定成本,吉林长春地区淀粉企业吨玉米理论盈利 316 元,比上周增加 29 元/吨;山东滨州地区吨玉米理论盈利 252 元,比上周增加 1 元。考虑完全成本,山东滨州地区吨玉米理论盈利 52 元,比上周增加 1 元。8 月中旬淀粉价格大幅上涨以来加工利润明显好转。

 


截至 8 月 29 日的一周,国内淀粉行业开工率为 62%,比上周下降 2 个百分点,比上年同期高 4 个百分点。其中东北地区大中型企业开工率为 64%,比上周增加 3 个百分点,主要是某大型企业复工影响;华北地区大中型企业开工率为 67%,比上周下降 2 个百分点,山东地区停机限产企业增加,开工率继续下降。

 


开工率持续下降影响淀粉供应量,加之企业还有前期订单,企业淀粉库存下降较快,支撑淀粉价格上涨。

 

 

一方面原料玉米价格整体仍呈弱势,抑制淀粉价格上涨空间;另一方面,淀粉价格高价将抑制下游采购积极性。此外,9 月中旬后开工率将迅速恢复,预计供应增加的情况下,淀粉价格将逐渐高位回落。不过,9月份之后开始的安全检查,不知道具体会对淀粉加工行业影响如何,市场会密切关注。

 

7、因出口菲律宾果糖量回归正常,淀粉糖出口量恢复

 

2017年7月,我国出口果糖52,413吨,同比增加10%;葡萄糖49,190吨,同比下降8.22%;其他固体糖38,439吨,同比降0.73%。小计出口玉米淀粉糖131,058吨。同比增2.78%。


2017年1-7月,中国出口果糖总计32万吨,其中出口菲律宾一国就达15.3万吨,占总量的约48%。(7月中国出口菲律宾果糖28,838吨,站当月果糖总出口量52,413吨的55%!)因此,菲律宾市场对于中国出口果糖的重要性不言而喻!

 


按照中国1-7月出口果糖同比增速17.51%、出口葡萄糖同比增速15.44%、出口其他固体糖同比增速9.39%来推算,今年中国淀粉糖出口总量将在177万吨,较2016年增加14.48%。

 

2017年7月,我国出口玉米淀粉28,132吨,同比增长246%。1-7月,出口玉米淀粉15.3万吨,同比增177%。预计2017日历年度,中国出口玉米淀粉总量有望跨过24万吨!

 

 

2017年7月,我国进口木薯淀粉20.1万吨,同比增加116%。1-7月,进口木薯淀粉约140万吨,同比增28%。简单推算,2017日历年度,我国进口木薯淀粉有望接近240万吨!

 

8、玉米及替代品进口情况

 

海关数据显示,2017年4月我国玉米进口91.4万吨、进口高粱58.8万吨、进口DDGS 20,818吨、进口大麦71.7万吨、进口木薯58.9万吨。


2016/17年度前10个月,中国进口玉米183.6万吨,同比下降41.3%;进口DDGS 73.1万吨,同比降78.9%;进口高粱454.5万吨,同比下降35.9%;进口大麦638.5万吨,同比增40%;进口木薯635.9万吨,同比降1.3%%。

 


2016/17年度前10个月,玉米及其替代物进口总量达1,985万吨。简略推算,整个市场年度进口总量将下降16%左右,也即进口总量降至2,382万吨。

 

9、短期下跌将告一段落,未来将有小幅反弹;但是大趋势我们依旧看跌

 

短期的急速下跌预计将告一段落,未来将有小幅反弹。


目前,我们依旧认为,1801玉米在秋冬季有望回落至1580-1550区间。

 

 

短期淀粉期货的急剧下跌有望结束,并在未来一段时间展开小幅反弹。

 

但是,我们目前依旧认为,秋冬季,淀粉1801合约有望回落至1880-1850区间。


 

 

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来源:盛达期货研究院

 

 

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